1.1.1 东证化工套利观察(8月)
8月以来,能源端波动减弱,国际原油价格在65-70美元/桶之间震荡,国内动力煤价格冲高回落,海外天然气价格变动不大。化工板块整体呈现回落态势,玻璃、纯碱和PVC等品种下滑明显。库存方面,除MEG外,化工品库存普遍高于去年同期,尿素库存大幅高于过去三年同期。估值方面,化工估值整体变动有限,MEG生产利润高于往年。产量方面,多数化工品产量环比增加,MEG产量连续两月大幅增加,PE产量持续扩张。表需方面,消费类化工品表需维持高位,地产相关品种表需负增长。
跨品种套利建议关注:
- 多FG2601空SA2601
- 逢低滚动做多PF-PR
- 多PP2601空PL2601
月差套利建议关注:
- 甲醇2601-2605正套
- 尿素2601-2605反套
- PX2511-2601正套
风险提示:能源端大幅波动,宏观政策超预期。