2月以来,能源端持续走弱,化工整体走势偏弱。油化工品种PX、苯乙烯受原油影响跌幅较大,烧碱受春节假期影响现货走弱导致盘面下滑,纸浆受国内需求疲软影响未能突破震荡区间。库存方面,多数品种受春节假期影响库存累积,尿素和瓶片库存下降。估值方面,尿素和PX受成本下行影响估值被动扩张,烧碱和苯乙烯估值被压缩。产量方面,化工产量环比基本稳定,EG和尿素日度产量提升,瓶片供给收缩。
月差套利方面,关注烧碱9-1正套,季节性和供需格局为正套提供支持。跨品种套利方面,瓶片-PTA-乙二醇套利关注逢低做多瓶片加工费机会;短纤-瓶片套利关注逢低做多PF-PR价差机会;苯乙烯-纯苯套利关注逢低做扩EB-BZ价差机会;玻璃-纯碱套利短期表现不佳,但预计价差有所修复。
风险提示:能源端大幅波动,美国关税政策超预期。