1. 12月化工板块市场走势浅析
- 能源端走势：原油价格稳定在75美元/桶左右，动力煤价格下跌超过90元/吨，海外天然气价格走强但幅度较低。
- 化工板块表现：整体震荡，品种分化明显。烧碱和甲醇表现偏强，主要受氧化铝投产预期和伊朗限气影响；纯碱和尿素偏弱，受供需持续疲软和动力煤价格下跌影响。
- 库存变化：整体变动不大，甲醇和PE库存明显下降，EG库存降至历史低位。
- 估值变化：整体变动有限，烧碱和PVC估值压缩明显，玻璃和纯碱估值仍在历史底部。
- 产量变化：12月化工板块产量变动不大，2024年聚酯产业链产量增速较高，烯烃链条品种增速较低。
- 表需变化：11月化工整体表需变动有限，瓶片表需扩张，EB表需转负，纸浆和橡胶维持负增长。
2. 化工月差套利关注
- LLDPE：关注5-9反套。新产能投产和产量爬坡导致05上供应压力大增。
- 苯乙烯：关注2-4反套。近月累库压力和加仓单问题，远月预期转强依赖纯苯估值修复。
- 瓶片：关注3-5反套。高库存和盘面升水可能导致首次交割仓单较多。
3. 化工跨品种套利关注
- 玻璃-纯碱：多FG2505空SA2505。玻璃供给持续收缩对期价形成支撑，纯碱需求持续下滑。
- PX-原油：做多PX-原油价差。PX供给无增速但需求端PTA仍将大扩能，PX盈利将改善。
4. 风险提示
