氯碱市场2025年9月报告：PVC偏弱运行 烧碱走势好转

PVC市场

• 供需现状：PVC市场呈现供需两弱局面，市场信心不足。上游原料电石市场低位盘整，供需偏弱，电石产量与去年同期基本持平。下游PVC企业开工水平有所回落，但整体保持在相对高位（73.33%），九月、十月检修计划减少，装置运行负荷继续回落空间不大。1-8月份PVC累计产量为1597.23万吨，较去年同期增加2.67%。
• 下游需求：PVC下游需求尚未摆脱高温淡季扰动，整体表现不温不火，1-7月份PVC消费量下滑1.66%。下游制品占比变化不大，管材/管件、型材/门窗是主要需求动力，但受房地产市场影响，终端订单难有改善。
• 进出口：PVC出口套利窗口持续打开，1-7月份累计出口229.10万吨，较去年同期涨幅接近57%。8月14日印度反倾销终裁结果公布，或改变我国PVC出口贸易流向，短期出口仍存在提振。
• 库存：PVC市场延续累库态势，供需依旧偏宽松。
• 走势预测：PVC期货低位震荡，存在企稳迹象，但摆脱底部运行态势或需要较长时间周期。9月份PVC期货弱势松动或逐步企稳，下方支撑关注4750-4800附近，上方空间关注5150-5180附近。

烧碱市场

• 供需现状：烧碱市场供需关系或略有好转。液碱现货市场气氛平稳，表现略坚挺，山东、江苏、浙江等地区报价稳中有升。烧碱产能利用率在85.43%附近逐步回落，九月份企业检修计划仍较多，烧碱产量或有所下滑。
• 下游需求：烧碱下游需求行业表现略好转，主力下游氧化铝耗碱量稳定，非铝需求开工有所提升，阶段性补货。1-7月份烧碱消费量为2274.02万吨，较去年同期大幅增加3.79%。氧化铝市场相对平稳，运行产能保持在高位，对烧碱需求仍存在支撑。
• 进出口：烧碱进口量保持在低位，1-7月份累计进口0.492万吨，大幅低于去年同期。烧碱出口放量，1-7月份出口量为239.72万吨，较去年同期大幅增加51.28%，主要流向印度尼西亚、澳大利亚、越南等地区。
• 库存：烧碱厂库库存高位回落，截至8月28日，样本烧碱企业厂库库存为37.96万吨，大幅高于去年同期水平。9月份或延续缓慢去库态势。
• 走势预测：九月份烧碱市场供需关系或略有好转，烧碱价格或延续缓慢去库态势。

研究结论

• PVC市场短期内延续累库态势，供需依旧偏宽松，传统需求旺季临近，下游需求或有所改善，但摆脱底部运行态势或需要较长时间周期。
• 烧碱市场供需关系或略有好转，下游需求存在向好预期，出口端存在一定提振，烧碱厂库库存或继续回落，价格或延续缓慢去库态势。