公司信息更新报告：2025H1业绩高增，机器人核心部件产业化提速

2025-08-29 孟鹏飞,罗悦,朱珠开源证券心大的小鑫

核心观点：雷迪克2025年上半年业绩高增，主要得益于主机OEM业务突破和人形机器人第二曲线的加速布局。公司通过自研和并购完善丝杠产业链，成立具身智能子公司推动机器人核心部件产业化。
关键数据：
- 2025H1营业收入同比增长54.0%，归母净利润同比增长50.0%，符合业绩预告中值。
- 主机OEM业务持续放量，多个新能源车平台进入批量交付阶段，核心客户包括吉利、零跑、小鹏等。
- 丝杠产品已进入人形机器人及灵巧手应用环节，海外产能同步推进，摩洛哥基地已完成选址与协议签署。
- 成立全资子公司“浙江雷迪克精密传动有限公司”，聚焦汽车滚珠丝杠和人形机器人关节模组用行星滚柱丝杠研发生产。
研究结论：
- 公司上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为1.65/2.02/2.46亿元，当前股价对应PE为48.0/39.2/32.0倍。
- 前装OEM业务成为增长的重要引擎，业绩有望保持较高增长。
- 维持“买入”评级，但需关注人形机器人产业化不及预期和供应链导入风险。