氯碱周报：SH：烧碱厂大幅去库，现货提货转好 V：供需格局偏弱，下游未见改善

烧碱

• 主要观点：本周烧碱盘面走强，现货成交不错，报价整体上涨。山东下游氧化铝厂需求积极，采购价格上调，厂家库存大幅去库。华东地区受山东带动价格同样走强，非铝需求利好提振。后市西北、西南检修企业恢复，供应增加；华东、华北装置检修减少，负荷上调，整体供应回升。需求端氧化铝产量增长，非铝备货需求跟进，库存压力不大，预计现货稳中上调。下周省外新签订单陆续发货，非铝下游陆续恢复，需求好转，出货节奏维持。短期维持谨慎看多观点，关注能否突破前高2750点位。
• 期货策略建议：关注前高2750点位突破情况。
• 期权策略建议：观望。
• 关键数据：
  • 全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率87.34%，较上周下调1.79个百分点。
  • 华东32%液碱库存233600吨，较上周增加6.62%。
  • 山东32%液碱库存83900吨，较上周增加1.57%。
  • 2025年氧化铝计划代投产能1230万吨，年产能增速约10%，2025年产量预计8800万吨以上，增速约6%。
  • 新增氧化铝需求折40-55万吨烧碱/年，其中4-6月需求新增约15万吨。
  • 北方地区氧化铝成交价格折出厂3240元/吨，西南地区3330元/吨。
• 研究结论：短期维持谨慎看多，关注供应端检修恢复和需求端非铝备货情况。

聚氯乙烯

• 主要观点：本周盘面持续走弱，供给端新增产能投放，现货成交偏弱，仓单增加。下周检修企业减少，供应增加预期。需求端下游制品企业开工提升压力较大，订单不足，维持逢低采购，需求偏弱。出口端受印尼反倾销税影响，出口压力增加。整体供需压力较大，市场情绪较弱，建议暂时维持偏空对待。
• 期货策略建议：空单持有。
• 期权策略建议：看跌期权持有。
• 关键数据：
  • PVC粉整体开工负荷率78.84%，环比提升1.09个百分点。
  • 2025年6月PVC出口量26.20万吨，出口均价611美元/吨，1-6月累计出口196.05万吨，同比增加50.26%。
  • 2025年6月PVC进口量2.40万吨，进口均价703美元/吨，1-6月累计进口12.43万吨，同比增加0.51%。
• 研究结论：供需压力较大，市场情绪较弱，建议偏空对待。