氯碱周报：SH：供需转弱现货仍存压力，谨慎偏空关注基差 V：淡季支撑不足，弱现实下盘面低位徘徊

烧碱

• 盘面行情回顾：烧碱盘面行情回顾内容未详细展开。
• 利润：氯碱综合利润环比回落，但同比仍高于2023年当期。
• 供应：截至12月19日，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率89.04%，环比上升0.1个百分点；山东地区样本周度加权平均开工率91.11%，环比提升0.81个百分点。
• 库存：截至12月19日，华东样本企业32%液碱库存19.01万吨，较上期减少0.96%；山东样本企业32%液碱库存8.78万吨，较上期累积1.5%。
• 氧化铝：高利润刺激生产，关注价格变化。山东开工率有所松动但仍维持高位，主力下游采买价连续下调至820元/湿吨，对烧碱支撑力度趋弱。关注进口矿替代后耗碱量下降及采暖季环保政策扰动。
• 铝土矿：国内复产慢进口有增，氧化铝厂原料库存压力有缓解。
• 下游电解铝：周产高位。
• 印染化纤：纺织订单环比转弱支撑不足；黏胶短纤开工高位。
• 出口：出口利润进一步走强，理论窗口打开。

聚氯乙烯

• 利润：行业利润整体偏低。
• 电石：供需矛盾凸显下行业利润承压，对PVC驱动有限。截至12月19日，PVC粉整体开工负荷率为76.98%，环比下降1.93个百分点。四季度PVC行业开工呈现季节性规律，冬季预计开工逐步回升至高位，供应端结合库存看仍有较大压力。
• 下游：PVC两大主力下游型材和管材均面对较大压力，除需求外还面临其他产品竞争。宏观政策不断刺激，但地产端仍将持续给到需求负反馈，中期不乐观。短期冬季北方开工受限，年末下游后续陆续放假，终端难有驱动。
• 库存：延续同比高位，持续给到现货压力。
• 外盘报价：截至12月19日当周，亚洲PVC市场价格调整，CFR中国在740美元/吨，东南亚在740美元/吨，CFR印度价格在785美元/吨。近期印度反倾销税消息予以对未来我国出口压力的担忧；年末BIS认证再度到期，预计出口端难有放量表现。

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数据来源

Wind、卓创、隆众、红桃三、SMM、玄德、彭博、同花顺

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