氯碱周报：SH：现货偏强，周度碱厂累库vv：关税释放利好，短期供需未见进一步矛盾下盘面反弹

烧碱

• 核心观点：短期供应压力有限，需求端氧化铝好转，部分新投产支撑需求，山东主流厂采买价周内提涨，基本面供需支撑叠加中美关税缓和，支撑现货价格偏强。需关注非铝端价格承接意愿及煤炭、电力成本下调后的估值问题。
• 关键数据：
  • 全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率85.78%，山东地区86.29%。
  • 华东样本企业32%液碱库存19.42万吨，山东样本企业32%液碱库存8.17万吨。
  • 氧化铝2025年计划代投产能1230万吨，年产能增速约10%，预计2025年产量8800万吨以上。
  • 山东氧化铝厂周内连续提涨采买价至760元/湿吨。
• 研究结论：短期建议观望，近月暂看2550附近阻力位，关注现货表现及检修高峰期碱厂库容情况。

聚氯乙烯

• 核心观点：受中美关税谈判进展刺激，短期基本面供需矛盾有限，但中长期仍存在过剩压力，印度BIS及反倾销税为潜在利空。
• 关键数据：
  • 2025年4月PVC粉产量192.64万吨，1-4月累计同比增加1.1%。
  • 截至5月15日，PVC粉整体开工负荷率74.01%，环比下降3.84个百分点。
  • 亚洲PVC市场价格周度暂稳，CFR中国在700美元/吨，东南亚在670美元/吨。
• 研究结论：短期阶段性反弹为主，中长期仍是高空思路，建议暂观望，关注09上方5150附近阻力位。

期货策略建议

• 烧碱：暂观望，关注近月2550附近阻力位。
• 聚氯乙烯：维持逢高空参与。
• 期权策略：
  • 烧碱：卖出SH2509-C-3000。
  • 聚氯乙烯：卖出V2509-C-5800。