铅市分析
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格为16,775.00元/吨，上涨0.30%；沪铅主力合约收盘价为16,915.00元/吨，上涨0.18%。沪铅基差为-140.00元/吨，升贴水（上海）为-35.00元/吨，LME升贴水（0-3个月）为-38.73美元/吨，沪伦铅价比值为8.47。
- 基本面：铅精矿进口无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开工稳中有升；再生铅方面，废铅蓄电池价格上涨，回收商货源有限，部分炼厂因原料不足减停产，再生铅报价坚挺，市场畏涨情绪提升，需求端旺季表现一般，下游采买谨慎。
- 结论：供需双增，原料偏紧及旺季预期支撑铅价，短期铅价区间整理。
锌市分析
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格为22,430.00元/吨，下跌0.13%；沪锌主力合约收盘价为22,630.00元/吨，上涨0.18%。上海地区锌锭升水为-50元/吨，天津地区为-60元/吨，广东地区为-70元/吨。沪锌基差为-200.00元/吨，LME升贴水（0-3个月）为-4.76美元/吨，沪伦锌价比值为8.06。
- 基本面：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，国产锌精矿加工费为3,900元/金属吨，进口锌矿加工费指数为82.25美元/干吨，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量明显；需求端下游逢低采买后补库情绪减弱。
- 结论：宏观“反内卷”情绪反复，基本面矿、锭双增，需求淡季库存累库，LME锌库存下降提供支撑，短期锌价区间整理。
关键数据
- 铅：LME库存262,250吨（持平），沪铅仓单库存59,791吨（上涨1.89%），期货活跃合约成交量29,986手（下跌15.82%），持仓量51,223手（下跌5.83%）。
- 锌：LME库存79,550吨（持平），沪锌仓单库存15,768吨（上涨1.77%），期货活跃合约成交量79,971手（下跌8.88%），持仓量87,488手（下跌6.32%）。
