铅锌日评：原料不足引发炼厂减产，铅价下方支撑较强；沪锌区间整理

铅市场总结

• 价格变动：SMM1#铅锭平均价格上涨0.75%至16,750元/吨，沪铅主力合约收盘价上涨1.13%至16,995元/吨。
• 基本面分析：
  • 原生铅开工稳中有升，整体波动不大。
  • 再生铅方面，废铅蓄电池价格上涨，回收商惜售，部分炼厂因成本倒挂减产，开工下滑。
  • 需求端处于消费淡季，下游采买偏弱。
• 市场结论：原料不足引发炼厂减产，铅价下方支撑较强，短期预计宽幅整理，关注宏观不确定性因素。

锌市场总结

• 价格变动：SMM1#锌锭平均价格下跌0.22%至22,650元/吨，沪锌主力合约收盘价上涨1.35%至22,490元/吨。
• 升贴水变化：
  • 上海地区锌锭升水下跌50元/吨至430元/吨。
  • 天津地区锌锭升水下跌60元/吨至400元/吨。
  • 广东地区锌锭升水下跌50元/吨至430元/吨。
• 基本面分析：
  • 炼厂原料备库充足，锌矿加工费回涨，原料不足对生产限制减弱，产量增量趋势明显。
  • 需求端：镀锌企业开工回升但采买情绪一般；压铸锌合金电子订单较好但传统五金需求弱；氧化锌受欧盟反倾销调查影响，出口订单不确定性强。
• 市场结论：宏观情绪稳中向好，沪锌基本面偏弱，短期预计宽幅整理，中长期锌价重心或下移，关注宏观情绪扰动。

关键数据

• 铅：沪铅基差-245元/吨，升贴水-LME 0-3美元/吨4.69，沪铅仓单库存增加5.12%。
• 锌：沪锌基差160元/吨，升贴水-LME 0-3美元/吨-26.13，沪锌仓单库存减少0.00%。

事件与资讯

• 铅：华中地区铅冶炼厂检修，South32 Hermosa矿项目获关键审批节点。
• 锌：国产锌精矿加工费3,450元/吨，进口锌矿加工费35-80美元/干吨，Pan American收购MAG Silver增强银矿资产。