铅市
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格为16,875.00元/吨，下跌0.30%；沪铅主力期货合约收盘价为17,085.00元/吨，上涨0.06%；沪铅基差为-210.00元/吨，下跌60.00元。
- 库存与持仓：LME库存为260,950.00吨，持平；沪铅仓单库存为55,130.00吨，上涨4.21%；期货活跃合约成交量为31,556.00手，下跌39.85%；持仓量为52,444.00手，下跌1.94%。
- 基本面分析：SMM铅锭五地库存总量为6.34万吨，较7月7日增加0.56万吨。铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌。再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源有限，炼厂因原料不足减停产，开工低位。需求端逐渐转向旺季，但对铅价拖累减缓。
- 研究结论：供需双淡，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期价格区间整理为主。
锌市
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格为22,110.00元/吨，下跌1.12%；沪锌主力期货合约收盘价为22,250.00元/吨，下跌0.58%；沪锌基差为-140.00元/吨，下跌120.00元。
- 库存与持仓：LME库存为113,400.00吨，持平；沪锌仓单库存为9,171.00吨，上涨3.36%；期货活跃合约成交量为136,140.00手，上涨5.24%；持仓量为94,177.00手，下跌12.50%。
- 基本面分析：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨。国产锌精矿加工费环比持平至3,800元/金属吨，进口锌矿加工费指数上涨至66.48美元/干吨。需求端锌价回落，下游逢低点价，库存累库趋势显现，终端偏弱格局未改。
- 研究结论：矿、锭双增，需求淡季，库存累库，基本面弱势，预计短期锌价区间偏弱整理，可考虑逢高空配。
宏观政策
- 找矿突破战略行动：2025年上半年，全国新发现矿产地38处，同比增长31%。非油气矿产勘查投入资金69.93亿元，同比增长23.9%。锡矿、铝土矿等矿种勘查投入同比增长50%以上。
- 探矿权供给：2024年战略性矿产探矿权投放581个，创十年新高。2025年上半年投放318个。
