铅市场
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格16,925元/吨，上涨1.04%；沪铅主力合约收盘价17,165元/吨，上涨1.24%。
- 基差与升贴水：沪铅基差-240元/吨，下跌35元；升贴水（上海）-35元/吨，下跌10元；LME升贴水（0-3月）-21.37美元/吨，上涨2.76美元；LME升贴水（3-15月）-60.40美元/吨，上涨4.10美元。
- 期货市场：成交量36,222手，上涨5.29%；持仓量15,153手，下跌22.53%；成交持仓比2.39，活跃度35.91%。
- 库存：LME库存275,250吨，持平；沪铅仓单库存44,667吨，上涨0.97%。
- 宏观与政策：上期所同意注册“南华”牌铅锭，产能11.6万吨。
- 基本面分析：
- 供应端：铅精矿进口无增量预期，原生铅开工稳中有升，再生铅因废铅蓄电池价格上涨、原料有限，部分炼厂减停产，开工低位。
- 需求端：下游消费逐渐转旺季，但库存累积风险仍在，废电瓶持续偏紧支撑铅价。
- 结论：铅价短期维持区间整理，关注需求好转及宏观不确定性。
锌市场
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价22,130元/吨，上涨0.23%；沪锌主力合约收涨0.57%。
- 升贴水：上海升水90元/吨，下跌5元；天津升水30元/吨，下跌15元；广东升水180元/吨，持平。
- 期货市场：成交量158,531手，下跌14.77%；持仓量129,865手，上涨6.91%；成交持仓比1.22，活跃度-20.28%。
- 库存：LME库存122,875吨，持平；沪锌仓单库存7,169吨，下跌4.04%。
- 宏观与政策：CZSPT会议公布三季度进口锌精矿采购美元加工费指导区间80-100美元/干吨。
- 基本面分析：
- 供应端：炼厂原料备库充足，加工费回涨，成本端支撑减弱，产量增量明显。
- 需求端：南方进入雨季，终端开工受限，下游刚需采买。
- 结论：锌价反弹空间有限，短期维持区间整理，策略上保持逢高空配观点。
指标对比
- 沪锌期现价差、伦敦铅价、沪铅期现价差等指标显示市场波动特征。
