铅市
- 价格变动：SMM1#铅锭平均价格下跌0.59%至16,750.00元/吨，沪铅主力合约收盘价下跌0.21%至16,895.00元/吨，沪铅基差扩大65.00元/吨至-145.00元/吨。
- 期货市场：期货活跃合约成交量减少2.94%，持仓量增加1.41%，成交持仓比下降4.29%。
- 库存情况：LME库存维持269,225吨，沪铅仓单库存减少1.16%至58,086吨。
- 基本面分析：
- 供应端：铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅炼厂因设备故障开工下滑，再生铅炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工处于低位。
- 需求端：下游逐渐从消费淡季转向旺季，采买有望好转。
- 结论：供需双淡，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，短期价格区间整理为主。
锌市
- 价格变动：SMM1#锌锭平均价格下跌0.45%至21,980.00元/吨，沪锌主力合约收盘价下跌0.18%至22,045.00元/吨，上海地区锌锭升水持平至30元/吨，天津地区下跌至-20元/吨，广东地区下跌至-45元/吨。
- 期货市场：期货活跃合约成交量减少24.84%，持仓量减少7.11%，成交持仓比下降19.09%。
- 库存情况：LME库存维持121,350吨，沪锌仓单库存增加8.74%至12,161吨。
- 基本面分析：
- 供应端：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，国产锌精矿加工费持平至3,800元/金属吨，进口锌矿加工费指数上涨至66.48美元/干吨，CZSPT会议公布三季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导区间为80-100美元/干吨。
- 需求端：下游逢低点价，锌锭库存增加，终端偏弱格局未改，整体采买有限。
- 结论：矿、锭双增，需求淡季，库存累库趋势显现，基本面弱势，短期锌价区间偏弱整理，可考虑逢高空配。
其他重要信息
- 中东反倾销调查：海合会针对中国或中资铅酸蓄电池企业发起反倾销调查，部分企业将征收25-70%的关税。
- Vedanta锌精矿产量：2025第二季度产量32.2万吨，同比增加7%，其中Zinc India和Zinc International产量分别同比增加19%和50%。
