聚酯周报：基本面驱动有限，油价偏弱走势拖累产业链价格

PX

• 成本：油价转弱，布油关注65美元/桶附近支撑。
• 供需：8月PX供需边际转弱，整体可能小幅累库。供应端开工小幅回升，需求端PTA检修增加。
• 估值：中性偏高，PXN相对坚挺。
• 观点：PX反弹承压，向下空间有限。
• 策略：单边短期PX09在6600-6900震荡，套利PX-SC价差低位做扩。

PTA

• 供需：8月PTA在低加工费下装置检修预期增加，供需预期环比好转，整体存去库预期。供应端上周PTA负荷至74.7%，需求端聚酯负荷低位企稳。
• 估值：偏低，PTA现货加工费至192元/吨附近。
• 观点：PTA反弹驱动不足，短期存一定支撑。
• 策略：单边短期TA短期4600-4800震荡，套利TA1-5滚动反套，PTA加工费低位适当做扩。

乙二醇

• 供应：国内煤制装置重启，海外供应中断，乙二醇进口量或下修。
• 库存：港口库存预期回升。
• 需求：传统淡季下终端订单偏弱，聚酯负荷将逐步提升。
• 估值：MEG油制利润上行，煤制利润下滑，EO-1.25*EG价差收窄至718.75元/吨。
• 观点：短期乙二醇供需预期有所改善，价格区间震荡。
• 策略：单边EG09预计在4300-4500之间震荡，套利观望。

短纤

• 供应：上周短纤负荷小幅回升至90.6%。
• 库存：实物库存23天（+0.6）。
• 需求：下游纯涤纱负荷至62%（+0.5%）。
• 加工费：直纺涤短加工差维持在900~1000区间。
• 观点：短期短纤供需驱动有限，绝对价格仍跟随原料震荡。
• 策略：单边短期PF10短期或在6300-6500区间震荡，套利PF盘面加工费在800-1100区间震荡，低位做扩。

瓶片

• 供应：聚酯瓶片产量32.27万吨，产能利用率70.89%。
• 库存：工厂实物库存天数加权平均在16.97天附近。
• 估值：瓶片利润回升，周度平均现货加工费为395.8元/吨。
• 观点：瓶片减产效果逐步显现，加工费下方存有支撑。
• 策略：单边PR单边同PTA，套利PR主力盘面加工费预计在350-500元/吨区间波动，短期逢低做多加工费。