聚烯烃日报：新增产能放量，聚烯烃震荡走低

聚烯烃市场分析总结

核心观点与市场动态

• 价格与基差：L主力合约收盘价7279元/吨（-38），PP主力合约收盘价7074元/吨（-24）；LL华北/华东现货分别为7190/7280元/吨（-60/20），PP华东现货7060元/吨（+0）；LL华北/华东基差分别为-89/1元/吨（-22/+18），PP华东基差-14元/吨（+24）。
• 供应端：PE开工率81.1%（+2.1%），PP开工率76.9%（+0.0%）；新增产能持续放量，但石化厂检修暂时抵消供应压力。
• 生产利润：PE油制利润141.5元/吨（+131.5），PP油制利润-338.5元/吨（+131.5），PDH制PP利润271.1元/吨（-141.6）；丙烷价格偏弱，PDH成本端支撑减弱。
• 进出口：LL进口利润-70.6元/吨（-93.9），PP进口利润-505.6元/吨（-44.6），PP出口利润30.2美元/吨（+5.4）。

下游需求与库存

• 需求端：PE下游农膜开工率12.6%（+0.0%），包装膜开工率48.7%（+0.6%）；PP下游塑编开工率41.1%（-0.1%），BOPP膜开工率60.8%（+0.0%）；需求维持季节性淡季，刚需采购为主。
• 库存：聚烯烃中上游库存缓慢去库，总量同比偏高，基本面弱现实延续。

策略与风险

• 交易策略：单边向下；跨期09-01反套；跨品种无。
• 主要风险：宏观经济政策、原油价格波动、新增产能投产进度。