核心观点
- 市场分析:石化库存下降2万吨至70万吨;LL华东基差380元/吨,PP华东基差30元/吨;国际油价弱势导致成本端支撑走弱;PP上游检修延续,PDH制PP利润修复,PP开工率小幅提升但维持低位;LL进口利润微利,PP出口窗口关闭。
- 策略:单边PE谨慎偏空,跨期策略无。
- 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1289号。
- 风险:地缘政治影响、原油价格波动、下游需求恢复情况。
关键数据与研究结论
- 供应端:新投产装置中石化英力士正常开车,但存量装置检修延续高位,短期供应端压力不大。PDH制PP利润修复,开工率维持低位。
- 下游需求:农膜进入最旺季节,其他下游开工维持,刚需补库为主,生产企业与中下游库存缓慢消化。
- 中长期展望:预计聚烯烃短期维持区间整理,中长期PE供应压力可能增大,下游农膜行业需求预计将放缓。