市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价7402元/吨（-21），PP主力合约收盘价7046元/吨（-28）；LL华北现货7300元/吨（+30），LL华东现货7320元/吨（+0），PP华东现货7000元/吨（+20）；LL华北基差-102元/吨（+51），LL华东基差-82元/吨（+21），PP华东基差-46元/吨（+48）。
- 上游供应：PE开工率78.7%（-5.5%），PP开工率78.2%（+0.3%）。
- 生产利润：PE油制生产利润254.2元/吨（-78.3），PP油制生产利润-325.8元/吨（-78.3），PDH制PP生产利润25.7元/吨（-62.5）。
- 进出口：LL进口利润-39.0元/吨（+5.2），PP进口利润-551.6元/吨（+5.3），PP出口利润35.9美元/吨（-0.6）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率14.5%（+0.7%），PE下游包装膜开工率49.9%（+0.8%），PP下游塑编开工率42.0%（+0.6%），PP下游BOPP膜开工率60.7%（-0.5%）。
市场分析
- 供应：中海石油宁波大榭石化二期二线45万吨/年PP新装置投产，二期一线预计下月投产，新增产能持续放量，中长期供应压力较大；PE停车检修装置增加，供应压力小幅缓解，但整体开工仍偏高位，库存积累，上游有一定去库压力；PP开工率环比持平，上游与中游环节库存小幅下降。
- 成本：国际油价偏弱，油制生产利润尚可，丙烷价格走高，PDH制PP利润盈亏平衡附近。
- 需求：下游需求恢复较慢，农膜进入需求季节性转换阶段，包装膜、塑编等终端订单跟进节奏缓慢。
策略
风险
图表目录
- 基差结构、生产利润与开工率、非标价差、进出口利润、下游开工与利润、库存等图表。
研究结论
- 聚烯烃市场供应端压力加大，新增产能投放导致中长期供应过剩风险；下游需求恢复缓慢，季节性因素影响明显；成本端油制利润尚可，PDH制利润接近盈亏平衡；库存方面上游有一定去库压力，但整体仍偏高；建议单边中性操作，关注宏观经济政策、原油价格波动及新增产能投产进度。
