聚烯烃日报：新增产能持续放量，供应压力增大

2025-08-07 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货董亚琴

价格与基差：L主力合约收盘价7321元/吨（-2），PP主力合约收盘价7078元/吨（-17）；LL华北现货7230元/吨（+30），LL华东现货7280元/吨（+0），PP华东现货7050元/吨（+10）；LL华北基差-91元/吨（+32），LL华东基差-41元/吨（+2），PP华东基差-28元/吨（+27）。
上游供应：PE开工率81.1%（+2.1%），PP开工率76.9%（+0.0%）。
生产利润：PE油制生产利润292.5元/吨（+88.1），PP油制生产利润-187.5元/吨（+88.1），PDH制PP生产利润302.7元/吨（-27.7）。
进出口：LL进口利润-71.8元/吨（+2.4），PP进口利润-506.2元/吨（-17.5），PP出口利润30.3美元/吨（+2.2）。
下游需求：PE下游农膜开工率12.6%（+0.0%），PE下游包装膜开工率48.7%（+0.6%），PP下游塑编开工率41.1%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率60.8%（+0.0%）。

供应端：吉林石化、裕龙石化装置投产，新增产能持续放量，未来供应端压力较大；目前石化厂检修密集，暂时抵消新增扩能压力。
成本端：丙烷价格偏弱整理，PDH制PP利润与开工率尚可，成本端支撑偏弱。
需求端：聚烯烃下游需求维持季节性淡季，工厂刚需采购为主；PE下游农膜开工率小幅反弹，包装膜需求偏弱运行；PP下游塑编等开工窄幅波动，下游难有亮点，需求端预计仍将偏弱运行。
库存：聚烯烃中上游库存呈现缓慢去库，库存总量同比偏高，短期基本面弱现实延续。