⚫ 光伏：成本传导持续释放，硅片、电池片、组件价格联动上涨，终端博弈仍存。硅料价格稳中有涨，N型涨幅收窄；硅片、电池片价格延续上涨，组件价格小幅抬升。产业链价格上涨动能由中上游向终端逐步传导，市场博弈氛围仍存，终端接受度与新增订单兑现节奏仍需关注。建议关注全年确定性相对较高的BC产业趋势（隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等）以及受益于产业链价格修复的主产业链领先公司（通威股份、TCL中环、钧达股份、晶澳科技等）。8月建议关注国内光伏行业自律执行情况、铜粉、铜浆在下游的验证进展情况。
⚫ 风电：多地大型海风项目持续推进，工程体系加速完善。中广核涂茨280MW海上风电项目、辽宁大连800MW海上风电项目、华润汕尾红海湾500MW海上风电项目等均取得进展。建议关注风电板块投资机会，相关标的包括低估值公司（明阳智能、港股金风科技等）、受益海风公司（海力风电、大金重工、东方电缆等）、2025年主机毛利率修复公司（金风科技、明阳智能等）。后续行业催化包括重要海风项目开工、海外订单落地、十五五规划及后续深远海规划情况。
⚫ 储能：储能强制性国标生效，多家头部电池企业均通过测评。国内上半年储能采招数据维系高景气度，欧洲大储招标数据持续超预期，欧洲补气周期电价上涨，欧洲户储需求持续复苏，中美关税豁免期美国市场或迎来抢装。建议关注大储以及海外户储预期修复。
⚫ 氢能：氢能“制储输用”全链条纳入央行绿色金融支持目录。中石化参与在沙特建设4GW绿氢工厂，三一氢能、阳光氢能预中标中电建光伏项目制氢设备采购，国家重点研发计划“大规模盐穴储氢”主体工程开工建设。氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。
⚫ 电网设备：微软、Meta上调资本开支预期，关注AIDC电力设备板块机会。微软智能云部门营收同比增长26%，Azure和其他云服务收入增长39%；Meta二季度营收475.2亿美元，高于分析师预期。海外大厂上调资本开支预期，有望带动相关AIDC电力设备标的的订单落地，关注AIDC电力设备板块的投资机会。相关环节如柴发环节、HVDC环节、变压器以及开关柜环节。
⚫ 人形机器人：京东领投多家人形机器人企业，板块情绪好转。千寻智能、众擎机器人、逐际动力三家人形机器人初创企业均宣布完成新一轮融资，均由京东领投。马斯克透露，Optimus人形机器人第3版设计已基本完成，具备工厂生产所需要的自由度，在三个月内获得原型，明年初开始量产。建议关注三个投资方向：新技术边际变化的赛道（灵巧手、摆线针轮减速器、电子皮肤）、主业扎实转型积极的头部企业、新边际变化的个股（新进入t链的标的）。
⚫ 电动车：LG签下LFP供应大单，建议继续配置高盈利底公司。LG新能源已签署一份价值5.9442万亿韩元的磷酸铁锂（LFP）电池供应合同，合同期限为三年。巴斯夫与宁德时代签署了电池正极活性材料开发和供应的框架协议。建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的。
⚫ 汽车零部件：中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行，建议关注有更高确定性标的。中共中央政治局召开会议，会议指出要坚定不移深化改革，依法依规治理企业无序竞争。工信部将巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效。上海争取年内实现浦东自动驾驶全域开放时间，北京摇号将加强对多子女无车家庭的支持。我们维持年初对2025年汽车零部件板块投资主线在于“新”的判断，同时我们认为“确定性”的重要性在下半年逐步增强。赛道维度，建议关注当前成长性较好的精密件、底盘零部件、电子电器零部件、三电系统、热管理等。标的维度，建议关注在业绩、新产品及客户确定性更高的零部件，推荐双林股份、冠盛股份、继峰股份。
