电力设备行业周报：5月国内储能装机同比翻倍，光伏产业链价格趋稳

电力设备 行业研究/行业周报 5月国内储能装机同比翻倍，光伏产业链价格趋稳 2024-6-10 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 电动车：5月车企销量同环比增长，景气度有望持续修复。各车企公布5月交付数据，多数车企销量呈现同环比增长。本周碳酸锂价格延续下跌态势，金属价格波动 行业指数与沪深300走势比较 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 分析师：牛义杰 执业证书号：S0010524050005 分析师：洪慧 执业证书号：S0010524050001 相关报告 1、《华安电新周报：国内储能招标同比高增，锂电板块景气度有望提升》2024-4-7 2、《华安电新周报：关注大储装机预期改善，低空经济政策再加码》2024-4-13、《华安电新周报：多地规划验证大储高增预期，eVTOL加快产业化进程》2024-3-25 4、《华安电新周报：电池集中度有望提升，OpenAI助力人形发展》2024-3-18 下游材料或短期承压。目前锂电持仓低位，行业景气度持续提升，关注电池环节。 新技术：四川省发布促进低空经济发展指导意见，基建及服务先行。6月4日四川省公布了关于促进低空经济发展的指导意见，2027年四川省将建成20个通用机场和100个以上垂直起降点，2030年全面建成飞行起降基础设施网络，基建及服务先行。 储能：国内5月装机同比高增，关注PCS、变压器及温控环节。2024年1-5月国内新型储能新增装机规模达14.66GWh，同比高增75%；5月新增装机达2.97GWh，同比高增102%，国内大储持续高景气，全年实际装机或超过年初预期，我们预计全年增速在100%左右。PCS价格基本稳定，量增有望带动规模效应提升，有望量利齐升，变压器内外需求共振，出海逻辑持续兑现，关注PCS、变压器及温控环节 人形机器人：本周人形机器人指数下跌5.79%，市场风险偏好下降，微盘股、成长股下跌较多，机器人板块跟随市场大幅下跌，英伟达黄仁勋讲话认为机器人的时代已经到来，对产业链有催化，下周有特斯拉股东会等催化，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier1标的，逢低布局高壁垒关键零部件。 光伏：本周产业链价格接近止跌，底部信号渐强，当下位置不应悲观，底部区间或提前反应见底预期。我们认为光伏板块当下周期底部信号明确（亏现金成本、去库存、交易收缩），在周期定价中，周期底部区间更应关注“盈利能力/现金流强”的企业，且周期底部一般会提前反应见底预期，因此当下不应悲观，我们建议布局盈利底较高的环节，从大的环节来看，建议排序：逆变器>一体化组件>电池片。 风电：江苏、广东重点项目招中标公示，海风项目陆续进入建设交付期，建设节奏不确定性逐步减弱，关注塔筒及海缆环节。 电力设备：烟台供电公司在全省率先完成虚拟电厂省地联调工作，实现了虚拟电厂遥测、遥信接入和调度控制系统遥调、遥控指令的正常下发，为虚拟电厂入市交易打下了坚实的基础，继续关注配网信息化方向。 氢能：内蒙古推出氢车免通行费政策，国家能源局发布两项氢能行业标准，进一步规范加氢站运营。二季度风光项目启动将加快招标节奏，关注制氢、储运等环节。 风险提示： 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产 能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 正文目录 1本周观点：4 新能源车：5月各车企销量同环比提升，板块景气度有望持续修复4 储能：国内5月装机同比高增，关注PCS、变压器及温控环节5 人形机器人：人形机器人开发者大会召开，布局有望进入T链的TIER1厂商6 光伏：价格接近止跌，阶段性底部信号明显7 风电：江苏、广东重点项目招中标公示，山西乡村风电集中规划，陆风或将迎来新一轮装机催化9 电力设备：烟台市虚拟电厂完成省地联调，关注配网信息化方向12 氢能：内蒙古自治区首个氢车免通行费政策发布，国家能源局发布两项氢能行业标准13 2行业概览14 2.1产业链价格变化14 2.2产业链产销数据跟踪17 风险提示：23 图表目录 图表12024年1-5月国内新型储能新增装机规模（GW/GWH）5 图表2储能项目月度招标规模（GW/GWH）6 图表32小时储能系统及EPC平均报价（元/WH）6 图表4本周风电项目招投标信息汇总10 图表5本周项目审批11 图表6钴镍价格情况15 图表7碳酸锂和氢氧化锂价格情况15 图表8三元前驱体价格情况15 图表9三元正极材料价格情况15 图表10磷酸铁价格情况15 图表11磷酸铁锂价格情况15 图表12石墨价格情况16 图表13隔膜价格情况16 图表14电解液价格情况16 图表15六氟磷酸锂价格情况16 图表16电解液溶剂价格情况17 图表17铜箔价格情况17 图表18动力电池电芯价格情况17 图表19我国新能源汽车销量（万辆）18 图表20欧洲五国新能源汽车销量（辆）19 图表21德国新能源汽车销量（辆）19 图表22法国新能源汽车销量（辆）19 图表23英国新能源汽车销量（辆）19 图表24挪威新能源汽车销量（辆）20 图表25意大利新能源汽车销量（辆）20 图表26我国动力电池产量情况（GWH）20 图表27我国动力电池装机情况（GWH）20 图表28我国三元正极出货量情况（万吨）21 图表29我国磷酸铁锂正极出货量情况（万吨）21 图表30我国人造石墨出货量情况（万吨）21 图表31我国天然石墨出货量情况（万吨）21 图表32我国湿法隔膜出货量情况（亿平方米）21 图表33我国干法隔膜出货量情况（亿平方米）21 图表34我国电解液出货量情况（万吨）22 1本周观点： 新能源车：5月各车企销量同环比提升，板块景气度有望持续修复 5月各车企公布交付数据，市场回暖销量同环比增长，板块景气度有望持续修 复 国内方面，各车企公布5月份交付数据，比亚迪新能源车交付33.18万辆，同 比+39%，环比+6%。新势力方面，蔚来交付2.05万辆，同比+233%，环比+32%；小鹏 交付1.01万辆，同比+35%，环比+8%；理想交付3.5万辆，同比+24%，环比+36%； 哪吒交付1.01万辆，同比-22%，环比+12%。传统车企孵化品牌广汽埃安交付4万辆， 同比-11%，环比-43%；极氪交付1.86万辆，同比+115%，环比+16%；岚图交付0.45 万辆，同比+51%，环比+13%。根据乘联会，初步统计5月1-31日，新能源车市场零售79万辆，同比增长36%，环比增长17%，今年以来累计零售324.2万辆，同比增长34%；根据乘联会，初步统计5月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发90.3万辆，同比增长33%，环比增长15%，今年以来累计批发364.3万辆，同比增长31%。海外方面，欧洲主流9国合计销量16.9万辆，同比-12%，环比+3%，其中纯电注册 11.2万辆，占比67%，占比环比上升。乘用车注册86.0万辆，同环比-2%/+2%，电动车渗透率19.6%，同环比-2.1/+0.2pct。主流9国1-5月累计销量84.6万辆，同比+2%，累计渗透率19.7%。 碳酸锂期现货价格延续下跌势态，金属价格波动下游厂商承压 根据SMM新能源，本周碳酸锂价格维持下跌之势。本周现货成交依旧维持前期清淡趋势。下游部分买方由于对本次价格下行底位的不确定，并且在与电池厂签订折扣结算的情况下，目前少有按现货点位进行采购，依旧以客供以及长协公式定价提货以求稳定。上游部分锂盐企业在近期也开始调整自身报价与折扣系数以促成交。目前6月生产来看，国内锂盐产量排产继续小幅提升，市场可流通量持续叠加，供 需不对等的情况也使得下游补库、提货情绪维持冷清。叠加6月底季度财报压力，将使得上下游双方对库存的管控进一步提升，同时降低上游的挺价心态与下游的补库意愿。 根据鑫椤资讯，三元正极方面，受到有色金属镍钴价格强势行情的影响，三元前驱体和三元材料的价格呈现波动。现阶段市场对于原料端的强势行情判断预计持续至6月中旬，部分前驱体企业有提前建库的操作，因此6月份三元材料的市场行情将更多关注镍钴价格的走势变化。铁锂正极方面，磷酸铁锂市场价格呈现微幅下跌趋势，主要受到碳酸锂价格小幅下降的影响。但6月份的市场需求相较于预期显示出一定的韧性，头部企业的出货量基本持平或略有下降。负极方面，原材料石油焦市场有所波动，石墨化代工市场延续平稳态势。 行业景气度拾级而上，建议关注电池环节。市场对锂电产业链的担忧，主要体现在需求和盈利能力两方面，此前3/4月下游排产环比提升，同时天赐停产六氟磷酸锂项目代表中游挺价意愿浓厚，市场亦有反应。后续仍有锂电材料环节潜在涨价， 需求逐季度好转等潜在变化，且从板块盈利看，1/2季度为盈利底，后续随着销量增加+稼动率提升+潜在涨价，盈利有望逐季度好转。建议优先关注高壁垒的电池。 新技术：四川省发布促进低空经济发展指导意见，明确提出培育低空经济市场，关注低空基建、空管和飞行服务等。据四川省人民政府消息，6月4日公布了关于促进低空经济发展的指导意见，明确提出以培育低空经济市场为重点，加快基础设施建设和低空航线网络构建，增强低空飞行服务保障能力。其中提到，开展低空经济试点建设，在全省范围内挑选发展基础较好的3—5个城市，联合省内外重点骨干企业，围绕通航短途运输、无人机物流配送、低空管理服务一体化信息平台等重点领域开展试点示范，构建新型城市空中交通管理体系。省级财政安排2亿元资金专 项支持低空经济发展。《指导意见》还提出，到2027年四川省将建成20个通用机 场和100个以上垂直起降点，实现支线机场通航全覆盖，在通航装备制造、低空飞 行运营等领域各培育形成3—5家行业领军企业。到2030年，全面建成布局合理、 功能完善、覆盖广泛的飞行起降基础设施网络。该指导意见是继6月3日的《四川省委关于以发展新质生产力为重要着力点扎实推进高质量发展的决定》发出后的又一支持低空经济的政策性文件。我们认为四川省对低空经济高度关注并大力支持，且在低空基建以及空管等场景有望率先布局，建议关注低空基建、空管及飞行服务等领域。 储能：国内5月装机同比高增，关注PCS、变压器及温控环节 国内储能5月新增装机同比高增，全年装机需求支撑明显。根据CNESA全球储能数据库的不完全统计，2024年1-5月国内新型储能新增装机规模达4.99GW/14.66GWh，同比分别+23%/75%；5月新增装机达1.38GW/2.97GWh，同比 +82%/102%。分应用场景看，电网侧储能占比高达77%，几乎全部为内生性需求主导的独立储能项目；电源侧和用户侧占比分别为13%和10%。我们认为，考虑当前招标量高增+配储比例提升+部分项目提前建设+电价机制理顺多重驱动下，全年国内大储装机有望在23年高基数下维持100%左右增速。 图表12024年1-5月国内新型储能新增装机规模（GW/GWh） 资料来源：CNESA，华安证券研究所 国内5月储能招标规模达11GWh，同比增长19%。根据寻熵研究院、储能与电力市场的追踪统计，5月共计完成61项储能采招工作，总规模3.08GW/11GWh，环比分别-39%/-30.8%，同比分别-16.4%/+18.9%。分项目类型看，独立储能/集采框采/可再生能源储能项目/用户侧储能项目占比分别为53.7%/36.2%/9.2%/0.9%。价格方面，2小时储能系统平均报价0.66元/Wh，同/环比分别-41%/-21%，价格继续探底。 图表2储能项目月度招标规模（GW/GWh）图表32小时储能系统及EPC平均报价（元/Wh） 资料来源：储能与电力市场，华安证券研究所资料来源：储能与电力市场，华安证券研究所 德国户储5月装机量同降36%，欧洲降息或加速需求修复。据ISEA&RWTHAachenUniversity，德国储能4月新增装机量320.9MWh，同降33%；其中户储新增294MWh，同降/环降36%/6.7%，德国电价走低，负电价情况严