电力设备行业周报：电价上涨提振储能需求，光伏基本面筑底反弹

本周观点

光伏

• 产业链价格：本周光伏产业链价格持平，市场再次交易供给侧改革预期和市场高低切。
• 基本面：2024年光伏主产业链4环节价格均降至领先企业的现金成本，从2024Q3开始止跌，领先企业挺价意愿增强，2025Q1或受益于产业链价格小幅回升。
• 细分板块：
  • 硅料：预计2025年1月硅料去库持续，价格或开始小幅上涨。
  • 硅片：当前库存基本消化殆尽，盈利底部确认后，后续涨价弹性最大。
  • 电池片：库存已至较低水平，减产推动涨价。
  • 组件：一体化组件是经营稳定性相对较好的环节，建议关注。

风电

• 行业趋势：2023年国内新增风电装机量较2022年大幅增加105.27%，2024年1-12月装机79GW，同比+5%。
• 项目动态：浙江温州600MW海上风电项目启动EPC招标。
• 投资建议：建议关注低估值+破净标的如明阳智能，受益海风标的如海力风电、大金重工等。

储能

• 市场表现：上周储能板块整体上涨5.4%，其中PCS、户储板块表现尤为突出。
• 未来展望：大储估值有望伴随业绩预告逐步修复，户储有望受南非电价上涨和欧洲天然气价格上涨带来的潜在预期提振。

行业概览

新能源发电产业链价格跟踪

• 硅料：2024年5月至2024年12月，硅料价格保持稳定，预计2025年1月开始出现拐点。
• 硅片：2024年6月至2024年12月，硅片产量逐月下降，库存基本消化完毕。
• 电池片：2024年5月至2024年12月，电池片产量波动较大，库存基本消耗殆尽。
• 组件：2024年5月至2024年12月，组件产量逐月下降，库存天数较高。

新能源汽车产业链需求和价格观察

• 电动车销量：1月电车销量呈现强劲增长势头，多家车企公布年度规划及重大项目。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期；
• 相关技术出现颠覆性突破；
• 产品价格下降超出预期；
• 产能扩张不及预期、产品开发不及预期；
• 原材料价格波动。