电力设备行业周报：EVA粒子价格节后或有更大涨幅，新国标推动储能消防升级

证 券 研2023年01月16日 究 报EVA粒子价格节后或有更大涨幅，新国标推动储 告能消防升级 推荐(维持)投资要点 —电力设备行业周报 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn 联系人：罗笛箫S1050122110005luodx@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现1M 电力设备(申万)3.7 沪深3003.0 3M12M -4.8-15.3 6.0-13.8 市场表现 (%)电力设备沪深300 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：新型电力系统发展加速，强化储能重要作用，推动规模化发展》2023-01-092、《电力设备行业策略报告：重视光伏细分格局变化，看好储能》2023-01-05 3、《新能源汽车行业2023年度策略报告：寻找新平衡，拥抱高景气与新技术》2023-01-01 研究 ▌EVA粒子价格节后或有更大涨幅，2024年或出现阶段性紧缺 EVA粒子价格窄幅上调，节后或有更大幅度涨价。周末国内EVA市场价格均价为16453元/吨，较上周同期价格上调553元/吨，涨幅为3.48%，主要原因是下游光伏节前备货开启，石化厂商竞拍价格上调；同时场内现货偏紧，贸易商捂盘惜售。目前，粒子厂家EVA光伏料库存已基本清空，胶膜厂EVA粒子库存不多，随着近期光伏产业链硅料、硅片价格急跌深跌，1月组件厂排产上修，预计胶膜企业排产也好于预期，粒子备货意愿提升，EVA光伏料竞拍价格有望继续上行。但由于春节假期临近，预计短期价格变动和成交量有限，节后需求启动后，EVA价格涨幅或更大。 预计2024年EVA出现阶段性紧缺，看好有稳定EVA光伏料产出能力的厂商。供给方面，光伏级EVA生产难度较大且扩产周期较长，产能周期在3.5-4年，我国能供应光伏级EVA粒子的厂家仅有斯尔邦、联泓新科、台塑宁波及2021年投产成功的浙江石化、中化泉州、延长中煤等。到2024Q4前，国内只有少数企业有投产计划，新增产能约75万吨（天利高新 20万吨继续爬坡、古雷石化30万吨已中交、宝丰能源25万吨2023年投产），短期内光伏EVA供给释放难以大幅提速。需求方面，目前光伏产业链上游价格跌势不止，组件价格下降空间较大，终端需求有望迎来快速释放，拉动辅材环节需求，带动EVA光伏料需求提升，而发泡料、电缆料等在疫情常态化后的需求亦有望改善。在今年光伏装机需求有望超预期，以及N型组件采用EPE/EVA胶膜封装的进展有望超预期的背景下，看好今明年EVA粒子价格进入上升通道，预计2024年EVA出现阶段性紧缺，有稳定EVA光伏料生产能力的厂商有望迎来量利齐升。 ▌电化学储能电站安全规程即将实施，pack级消防渗透率有望提升 近日，国家标准《电化学储能电站安全规程》（GB/T42288-2022）发布，该标准将于2023年7月1日起实施，主要针对储能电站的设备设施、运行维护、检修试验、应急处置等提出了明确的安全要求，适用于锂离子电池、铅酸（炭）电池、液流电池、水电解制氢/燃料电池电化学储能电站。之前的征求意见稿曾指出“自动灭火系统的最小保护单元应为电池模块，每个电池模块宜单独配置探测器和灭火介质喷头”。若此条在正式稿中通过，则目前业内最广泛使用的七 氟丙烷全淹没式的灭火系统恐因不能达到模组级的灭火需求而不满足国标。预计业内将加快pack级消防的研发进度，全氟己酮整舱级浸没方案和pack级方案的渗透率将迎来提升。 ▌投资建议 储能有望直接受益于硅料价格下跌，看好国内有能力单独承接独立储能项目的公司，推荐金盘科技、新风光、同力日升、科华数据；EVA粒子有望受益于光伏装机需求提升，看好有稳定产出EVA光伏料能力的公司，推荐联泓新科；新国标推动储能消防升级，看好在pack级消防领域具有先发优势的头部公司，建议关注青鸟消防（电车团队覆盖）、国安达。对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 产品大幅降价、原材料价格大幅上升、下游需求不及预期、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 2023-01-15 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 002335.SZ科华数据 52.38 0.95 1.06 1.42 55.14 49.42 36.89 买入 002960.SZ青鸟消防 30.10 1.52 1.29 1.74 19.80 23.33 17.30 买入 003022.SZ联泓新科 36.34 0.82 0.94 1.13 44.63 38.66 32.16 买入 300902.SZ国安达 32.85 0.21 0.86 1.77 199.44 37.99 18.52 未评级 605286.SH同力日升 49.68 0.90 1.16 2.18 55.20 42.83 22.79 买入 688663.SH新风光 47.55 0.83 0.99 1.60 57.29 48.03 29.72 买入 688676.SH金盘科技 40.85 0.55 0.79 1.31 74.27 51.71 31.18 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、投资观点：EVA粒子价格节后或有更大涨幅，新国标推动储能消防升级4 1.1、EVA粒子价格节后或有更大涨幅，2024年或出现阶段性紧缺4 1.2、电化学储能电站安全规程即将实施，pack级消防渗透率有望提升4 2、行业动态：鼓励10千伏及以上工商业用户直接参与电力市场5 2.1、行业动态5 2.2、公司动态5 3、产业链跟踪：节前成交量体萎缩，组件价格仍旧混乱7 4、上周市场表现：电力设备板块涨幅1.29%，排名第10名9 5、风险提示10 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测5 图表2：光伏产业链价格情况8 图表3：上周（1.9-1.13）申万行业表现9 图表4：申万电力设备子板块中涨幅前十9 图表5：申万电力设备子板块中跌幅前十9 图表6：行业平均估值9 1、投资观点：EVA粒子价格节后或有更大涨幅，新国标推动储能消防升级 1.1、EVA粒子价格节后或有更大涨幅，2024年或出现阶段性紧缺 EVA粒子价格窄幅上调，节后或有更大幅度涨价。周末国内EVA市场价格均价为16453元/吨，较上周同期价格上调553元/吨，涨幅为3.48%，主要原因是下游光伏节前备货开启，石化厂商竞拍价格上调；同时场内现货偏紧，贸易商捂盘惜售。目前，粒子厂家EVA光伏料库存已基本清空，胶膜厂EVA粒子库存不多，随着近期光伏产业链硅料、硅片价格急跌深跌，1月组件厂排产上修，预计胶膜企业排产也好于预期，粒子备货意愿提升，EVA光伏料竞拍价格有望继续上行。但由于春节假期临近，预计短期价格变动和成交量有限，节后需求启动后，EVA价格涨幅或更大。 预计2024年EVA出现阶段性紧缺，看好有稳定EVA光伏料产出能力的厂商。供给方面，光伏级EVA生产难度较大且扩产周期较长，产能周期在3.5-4年，我国能供应光伏级EVA粒子的厂家仅有斯尔邦、联泓新科、台塑宁波及2021年投产成功的浙江石化、中化泉州、延长中煤等。到2024Q4前，国内只有少数企业有投产计划，新增产能约75万吨（天利高新20万吨继续爬坡、古雷石化30万吨已中交、宝丰能源25万吨2023年投产），短期内光伏EVA供给释放难以大幅提速。需求方面，目前光伏产业链上游价格跌势不止，组件价格下降空间较大，终端需求有望迎来快速释放，拉动辅材环节需求，带动EVA光伏料需求提升，而发泡料、电缆料等在疫情常态化后的需求亦有望改善。在今年光伏装机需求有望超预期，以及N型组件采用EPE/EVA胶膜封装的进展有望超预期的背景下，看好今明年EVA粒子价格进入上升通道，预计2024年EVA出现阶段性紧缺，有稳定EVA光伏料生产能力的厂商有望迎来量利齐升。 1.2、电化学储能电站安全规程即将实施，pack级消防渗透率有望提升 近日，国家标准《电化学储能电站安全规程》（GB/T42288-2022）发布，该标准将于2023年7月1日起实施，主要针对储能电站的设备设施、运行维护、检修试验、应急处置等提出了明确的安全要求，适用于锂离子电池、铅酸（炭）电池、液流电池、水电解制氢/燃料电池电化学储能电站。之前的征求意见稿曾指出“自动灭火系统的最小保护单元应为电池模块，每个电池模块宜单独配置探测器和灭火介质喷头”。若此条在正式稿中通过，则目前业内最广泛使用的七氟丙烷全淹没式的灭火系统恐因不能达到模组级的灭火需求而不满足国标。预计业内将加快pack级消防的研发进度，全氟己酮整舱级浸没方案和pack级方案渗透率将迎来提升。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 重点公司代 2023/01/15 EPS PE 图表1：重点关注公司及盈利预测 码公司名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 002335.SZ科华数据 52.38 0.95 1.06 1.42 55.14 49.42 36.89 买入 002960.SZ青鸟消防 30.10 1.52 1.29 1.74 19.80 23.33 17.30 买入 003022.SZ联泓新科 36.34 0.82 0.94 1.13 44.63 38.66 32.16 买入 300902.SZ国安达 32.85 0.21 0.86 1.77 199.44 37.99 18.52 未评级 605286.SH同力日升 49.68 0.90 1.16 2.18 55.20 42.83 22.79 买入 688663.SH新风光 47.55 0.83 0.99 1.60 57.29 48.03 29.72 买入 688676.SH金盘科技 40.85 0.55 0.79 1.31 74.27 51.71 31.18 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 2、行业动态：鼓励10千伏及以上工商业用户直接参与电力市场 2.1、行业动态 国家发改委：鼓励10千伏及以上工商业用户直接参与电力市场。1月10日，国家发展改革委办公厅关于进一步做好电网企业代理购电工作的通知，通知提到，电网企业要落实809号文件要求，保障代理购电制度平稳运行，确保居民、农业用户和代理购电工商业用户电力安全可靠供应；坚持低价电量(含偏差电费)优先匹配居民、农业用电，保持居民、农业用电价格基本稳定。各地要适应当地电力市场发展进程，鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场，逐步缩小代理购电用户范围。优化代理购电市场化采购方式，完善集中竞价交易和挂牌交易制度，规范挂牌交易价格形成机制。 2.2、公司动态 晶澳科技：将耗资6000万美元在美国建厂。财联社1月12日报道，中国太阳能电池板制造商晶澳太阳能科技公司在亚利桑那州商务局发布的一份新闻声明中表示，该公司将在凤凰城建设一座耗资6000万美元的面板厂，计划于今年第四季度投入运营。公司表示，一旦全面投入运营，该工厂每年将能够生产2GW的太阳能面板。银柿财经1月12日报道，就在美建厂事项，1月12日下午晶澳科技证券部人士表示，美国亚利桑那的工厂现在还没具体规划，但肯定生产N型电池，同时，公司需根据今年全年不同面板的盈利程度来定到底是建HJT还是Topcon，并在四季度进行建设产线。该人士进一步表示，晶澳科技目前在产的太阳能电池中，Topcon电池占比达到了30%，HJT则有一条在试产的产线，“HJT电池 目前尚处于早期阶段”。 爱旭股份：预计2022年实现归母净利润21.1-25.1亿元。爱旭股份1月12日公告， 预计公司2022年实现归母净利润21.1亿元至25.1亿元，将实现扭亏为盈。 亿晶光电：预计2022年实现归母