一、核心观点
持续看好强势自主整车，年度重视整车&智驾&机器人。
n周度核心数据：
- 内销：本周上险总量45.2万辆，高于40万辆周度荣枯线，同比+13%，环比+13.3%。新能源周度上险量23.6万辆，同比+21%，环比+9.8%，渗透率达52.2%。
- 订单：7月第四周行业持续有所回升。
- 出口：6月出口总量48万辆，同比+28%。25E自主出海有望持续高增，供应端各车企多区域产能+渠道建设完成助力放量。
n近期观点：
全年看好整车与智能驾驶投资机会，25Q2淡季调整有限，重点布局强势自主品牌及机器人产业链。
n短期β：
短期行业淡季共识度高，但后续量（订单）实现反转的可能性很大，建议持续重点关注25年汽车投资机会。
n重点个股：
- 整车：8-14＜20的自主份额替代年内产品周期逻辑，持续重点关注小米/零跑/小鹏/比亚迪/赛力斯/吉利/长安，后续关注理想/长城等整车。
- 弹性&确定性：小米、零跑，底部：赛力斯、长安，阶段性提示：理想和小鹏的窗口。
- 年度策略：整车国内替代与海外产能同步加速&智驾普适化&同源延展机器人，看好强势自主品牌；汽零重科技&守龙头&待出海拐点，全球替代+平台化延伸能力的成长性赛道和个股为2025看好方向。
- 年度投资方向：
- ①整车：年度看强势自主品牌份额增量区间为8-14%，自主品牌共同替代合资的逻辑仍旧持续演绎，年度看8-10个强势自主整车均有年度级或波段性大机会。
- ②机器人：预计60-70%的主流上市汽零将涉足机器人，坚定看好机器人板块迎国内外政策共振+巨头共振+产业加速的投资机会，是下一轮汽车产业链格局重塑的重要驱动和超级行情的推手。持续看好T+H核心供应链，【重点北特&拓普&肇民&兆微，关注爱柯迪&双林&蓝黛&豪能的进展】。
二、行情跟踪
- 涨跌幅：本周A股汽车板块排名第25，周涨幅为1%。
- PE百分位：汽车板块估值百分位(近3年)为35%，较上周下滑，处历史相对低位。
三、行业景气度
- 终端：2025年周度跟踪：本周上险总量45.2万辆，高于40万辆周度荣枯线（同比+13%/环比+13.3%）。新能源周度上险量23.6万辆 (同比+21%/环比+9.8%)，新能源渗透率达52.2%。
- 订单：7月第四周行业持续有所回升。
- 出口：6月出口总量48万辆（同比+28%）。25E自主出海有望持续高增，供应端各车企多区域产能+渠道建设完成助力放量。
四、重要新闻
- 整车：小米SU7Ultra现身法拉利工厂，或将迎来合作；第三代蔚来ES8实车曝光；新长安集团首次媒体沟通会；全新小鹏P7中国首秀定档；理想i8正式上市。
- 智能化：赛力斯集团与哈工大共建智能汽车联合创新研究院。
- 能源：上半年我国电动汽车充电基础设施增量达328.2万个。
- 政策：第三四批以旧换新资金依次下达。
五、个股跟踪
- 整车：比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车、吉利汽车、理想汽车、小鹏汽车、小米、赛力斯。
- 汽零：华为、链沪光股份、瑞鹄股份、博俊科技、文灿股份、银轮股份、岱美股份、旭升集团、爱柯迪、多利科技、美利信、拓普集团、保隆科技、中国汽研、上声电子、座椅、上海沿浦、华纬科技、豪能股份、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。
- 机器人：北特科技、贝斯特、重福达股份、中集车辆、春风动力。
六、风险提示
- 全球经济复苏力低于预期
- 汽车行业竞争加剧
- 智驾进度低于预期
- 地缘政治不确定风险增大
- 原材料价格波动风险
- 供应链瓶颈
