医药生物行业跟踪周报：2030年GLP-1有望为1000亿美金“药王”关注博瑞医药、歌礼制药、信达生物等

医药板块表现

• 本周及年初至今，A股医药指数分别上涨1.9%和18.8%，相对沪深300的超额收益为0.2%和14%。
• 医疗服务和医疗器械板块涨幅较大（分别+6.7%和+4.4%），创新药出现分化。
• A股医疗服务、医疗器械、生物制品、中药、医药商业等子板块年初至今涨跌幅分别为6.7%、4.4%、1.8%、1.4%、1.8%。

GLP-1药物进展

• 司美格鲁肽单季度销售额首次超过K药，成为“药王”，替尔泊肽2025Q1销售额61.5亿元。
• WHO拟将GLP-1纳入肥胖治疗指南，有望提升GLP-1类药物渗透率。
• Amylin为下一风口，诺和诺德、艾伯维、罗氏等大MNC布局，博瑞医药的BGM1812对Amylin和降钙素受体的激动作用更强。

口服GLP-1药物

• 小分子GLP-1药物分为礼来路线（如Orforglipron）和辉瑞路线（如Danuglipron），歌礼制药的ASC30具备BIC潜力，疗效有望超越Orforglipron。
• 口服多肽向多靶点迭代，递送技术是开发重点，博瑞医药的BGM0504片剂（GLP-1/GIP）已获IND受理，奥礼生物的Macoral平台可解决多肽口服生物利用度低的问题。

研发进展与企业动态

• 拜耳的BAY 2927088申报上市，用于治疗HER2突变NSCLC；强生的Icotrokinra提交FDA上市申请，用于治疗中重度斑块状银屑病。
• 苏中药业和迈度药物启动苏特替尼III期临床，Abivax的Obefazimod治疗UC的两项III期研究达主要终点。

监管动态

• 药审中心发布《生物类似药药学相似性研究的问题与解答》，公示已上市药品ω-3鱼油脂肪乳注射液说明书增加儿童用药信息。

风险提示

• 药品或耗材降价幅度超预期、医保政策变化、产品销售及研发进度不及预期。

附录

• 国内药品注册分类细分类别包括创新药、改良型新药、仿制药、境外上市药品等。