电力设备与新能源行业研究：光伏行业月度跟踪：“反内卷”扎实推进，产业链价格走势回暖

行业观点

7月初，围绕光伏行业“反内卷”，顶层信号密集释放，政策预期向好，硅料企业报价上调，市场预期符合“不低于成本销售”的价格法规要求。产业链价格触底回升，硅片环节大幅减产推动中下游顺价。主产业链持续处于亏损状态，但已接近底部，企业财务健康度指向市场化出清加速。

产业链

• 价格：“反内卷”扎实推进，产业链顺价初步落地。硅料、硅片、电池片价格均上涨，分布式组件价格小幅抬升，海外组件价格持稳。辅材方面，光伏玻璃价格下滑，光伏EVA价格下跌。
• 盈利测算：主产业链持续处于亏损状态，但已接近底部。
• 排产：丰水期部分硅料企业计划复产，预计7月硅料、硅片、电池片、组件产出环比分别提升12%、下降11%、下降1%、持平。

需求

• 国内装机：6月国内新增装机14.36GW，同比-38%，环比-85%，抢装结束后装机规模下滑符合预期。1-6月累计装机212.21GW，同比+107%。
• 出口：6月电池组件出口27.97GW，同比-4%，环比-7%。组件/电池出口20.0/8.0GW，同比-16%/+43%，电池片出口量保持同比高增。

集采数据跟踪

7月招标量环比提升，N型定标价格回升到0.7元/W及以上。N型产品主流地位明确，新技术产品渗透率逐步提升。

投资建议

建议逢低布局以下主线：

• 光伏玻璃
• 电池片
• 大储
• 积极关注新技术及其设备与辅材、低成本硅料、财务状况稳健的各环节龙头。

风险提示

• 传统能源价格大幅（向下）波动
• 行业产能非理性扩张
• 国际贸易环境恶化
• 全球经济复苏低于预期
• 储能、泛灵活性资源降本不及预期