电力设备与新能源行业研究：反内卷价格端成效初显，光风储锂车终将全面受益

子行业周度核心观点

光伏&储能： 新兴制造业是“反内卷”核心，光伏是标杆。价格端干预初显成效，关注终端价格传导、产业链涨价预期形成及供给侧动作。重申推荐阳光电源。

风电： 大金重工Q2业绩超预期，看好中长期盈利提升，坚定推荐。海南省发布海风政策细则，增量项目获政策倾斜。浙江成立母港装备公司，关注深远海示范项目订单机会。

电网： 思源电气Q2业绩大超预期，上调盈利预测，维持重点推荐。国网输变电设备中标金额创新高，主网建设加速推进。

锂电： 固态电池趋势明确，坚守四大增量环节：干法电极设备、硫化锂、锂金属负极、集流体变化。上海洗霸拟竞拍有研新材硫化锂业务，赣锋锂业公布固态电池进展，天鹏电源推出固态圆柱电池，天赐材料、星源材质拟赴港IPO。

新能源车&整车： 车市反内卷带动竞争转向品质战，看好产品打造能力出色的公司。蔚来乐道L90定价超预期，赛力斯H1业绩略低于预期，关注新M7及新车周期。市场竞争加剧，优选结构性机会。

氢能与燃料电池： 主席第四次点名氢能，板块估值低位，易成轮动热点，把握行业爆发下的设备等高弹性环节。易成板块轮动热点，把握行业爆发下的设备等高弹性环节。

产业链主要产品价格及数据变动情况： 硅料价格上涨，其他环节基本持稳，酝酿涨价。磷酸铁锂成本面上涨，价格战预计持续。负极材料市场延续“弱稳”基调。六氟磷酸锂价格小幅走弱。隔膜价格弱势调整。

投资建议： 分子行业推荐标的，详见报告正文各子行业观点详情。

风险提示： 政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。