晶圆制造
- 安集科技 +8%，正帆科技 +4.8%，受日本某款CMP Slurry被禁及电子特气封禁预期影响。
- 拓荆科技 +4.4%，北方华创 +4.4%，YMTC和SMIC扩产恢复常态化。
- 景旺电子 +22.45%，沪电股份 +10.51%，胜宏科技 +10.42%，深南电路 +7.36%，方正股份 +6.26%，生益电子 +5.65%，受益于海外GPU/ASIC/800G交换机推动PCB需求增长，2026年高端产品供给紧张。
- 寒武纪 -6.5%，沐曦/摩尔线程 IPO推进，市场对GPU格局预期发生变化。
SoC
- 恒玄科技 -6.5%，受Q2业绩预期影响，下周一注意减持公告影响。
模拟
- 赛微微电 +4.9%，南芯科技 +1.9%，英集芯 +0.06%，受益充电宝换机催化。
鸿海
- 受益于AI服务器和iPhone强劲需求，二季度营收同比增长15.8%，达到新台币1.8万亿元，符合预期。关税不确定性下客户加急交付需求推高iPhone产量。
存储厂
- 南亚科 6月营收40.7亿元（新台币），环比增长22.2%，同比增长21.1%，创近3年单月新高，连续5个月营收上升。营收增长关键在于DDR4内存价格上涨与出货量提升，看好第二季毛利率回升。
胜宏科技
- 向泰国胜宏增资2.5亿美元用于建设厂房、购买设备及其他日常经营活动。
- 董事、高管多人计划合计减持约996万股，占公司总股份1.16%。
研究结论
- 重点推荐：晶圆代工双雄（SMIC和华虹），模拟等消费下游强度维持，SMIC和华虹业绩有望超指引，稼动率有望回升；先进制程扩产有望下半年恢复正常，看好新一轮晶圆制造大行情。同时伴随YMTC和CXMT的扩产确定性的逐步提高，重点推荐精智达/芯源微/北方华创/中微公司/拓荆科技。
- 重点推荐：精智达，公司FT CP测试速率优异，自研ASIC芯片已获得长鑫认可，下半年FT高速机和CP二代机验证通过在即，公司跟长鑫强绑定，弹性巨大，看三倍空间！
- 兆易创新：看好“NPU+定制化存储”产业趋势，NPU厂商需在设计阶段适配定制化存储产品，加深存储厂商话语权。预计未来将有多款NPU产品发布、立项、流片。25H2看好3D DRAM产业进展！
- 国产算力：本轮海外算力主升核心驱动来自应用需求，锚点即Tokens消耗。国产算力仍将由算力消耗预期驱动，C端豆包5月日均消耗16.4万亿，未来仍有较大增长空间，且B端传统行业AI转型有望在Q3迎来消耗拐点。当前位置重点推荐中芯、芯原、寒武纪、深南、南亚、华丰、芯碁。
- 关税风险逐渐出清+发布会有望预期扭转，建议关注确定性最高的折叠屏方向：蓝思科技/领益智造/鹏鼎控股/立讯精密/统联精密、精智达、中芯国际、华虹公司、芯原股份、兆易创新、宏和科技、沪电股份、泰凌微、博创科技、芯源微、杰普特、芯碁微装、立讯精密、东山精密、华勤技术、蓝思科技、领益智造、奥海科技、天岳先进。
