铅市场总结
- 价格与基差：SMM1#铅锭平均价格为17,000元/吨，上涨0.44%；沪铅主力合约收盘价为17,245元/吨，上涨0.41%；沪铅基差为-245元/吨，升贴水方面，上海为-35元/吨，LME 0-3个月为-26.47美元/吨，3-15个月为-64.00美元/吨。
- 库存与成交：LME库存为265,900吨，持平；沪铅仓单库存为46,439吨，持平；期货活跃合约成交量为34,446手，上涨25.15%；持仓量为52,878手，上涨3.17%。
- 基本面分析：
- 供给端：铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开工稳中有升；再生铅方面，废铅蓄电池价格上涨，回收商货源有限，部分炼厂因原料不足减停产，开工低位，部分企业捂货不出。
- 需求端：下游消费逐渐从淡季转向旺季，但当前库存累积风险尚存，对铅价形成拖累。
- 研究结论：铅价在原料及再生铅下调开工的支撑下震荡上行，但下游尚未步入旺季，持续上行空间有限。
锌市场总结
- 价格与基差：SMM1#锌锭平均价格为22,360元/吨，上涨0.63%；沪锌主力合约收盘价为22,325元/吨，上涨0.43%；沪锌基差为35元/吨，升贴水方面，上海为110元/吨，天津为-25元/吨，广东为50元/吨，LME 0-3个月为-21.99美元/吨，3-15个月为-51.01美元/吨。
- 库存与成交：LME库存为112,675吨，持平；沪锌仓单库存为6,599吨，下降0.38%；期货活跃合约成交量为132,674手，上涨3.64%；持仓量为127,934手，下降1.41%。
- 基本面分析：
- 供给端：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，国产锌精矿加工费环比提升至3,800元/金属吨，进口锌矿加工费指数上涨至65.25美元/干吨，成本端支撑减弱，产量增量趋势明显。
- 需求端：锌价反弹后压制下游采买积极性，需求较弱，多以刚需补库为主。
- 研究结论：近期因宏观情绪偏暖及供给端扰动，锌价震荡回升，但反弹后库存累积，空间有限，后续关注利好因素消除带来的布空机会。
