房地产行业周报：上海土拍热度分化 地产数据等待底部回升

本周A股、港股地产及港股物业板块均下跌。土地市场溢价率有所回升，但热度分化显著，高溢价与底价成交并存。地产数据仍处于底部区间，景气度下行趋缓，但底部企稳迹象显现。上海五批次土拍热度分化显著，高溢价与底价成交并存，大华集团作为唯一拿地的民营房企，反映上海土地市场对民企的吸引力逐渐提升。地产数据等待底部回升，1-5月全国房地产开发投资同比-10.7%，降幅扩大0.4pct；新开工面积同比-22.8%，降幅缩窄1.0%；竣工面积同比-17.3%，降幅扩大0.4pct；销售面积同比-2.9%，降幅扩大0.1pct;销售金额同比-3.8%，降幅扩大0.6pct。全国房价跌幅略有扩大。5月份70城新房价格指数环比下跌0.2%,跌幅扩大0.1%;同比下跌4.1%，跌幅收窄0.4pct；70城二手住宅价格环比下跌0.5%，跌幅扩大0.1pct;同比下跌6.3%，跌幅收窄0.5pct；其中一线城市二手住宅价格环比下滑0.7%，跌幅扩大0.5%。我们认为当前地产数据仍处于底部区间，为了能进一步稳定房地产市场，后续出台政策的必要性逐步提升。预计其他一线城市有望在未来跟随广州取消限制性政策。当前地产进入新一轮政策敏感期，后续地产股随基本面回调后可逢低布局；同时关注物业企业应用机器人的进展，及潜在的利润率修复空间。推荐稳健经营同时有望受益于潜在政策利好的标的：开发商首推重点布局深耕一线及核心二线城市，主打改善产品，具备持续拿地能力的房企，如绿城中国、滨江集团以及中国国贸。中介推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的中介平台贝壳；物管商管推荐物管稳健发展、商管绝对龙头、积极分红的华润万象生活。风险提示：宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约。