摘要
沪镍：供给过剩，价格下跌
- LME镍和沪镍价格均环比下跌，库存微增/微减。
- 供给端：菲律宾镍矿发运量增加，国内冶炼厂原料充足，部分工厂减产；印尼冶炼厂成本压力较大。
- 需求端：不锈钢市场波动，钢厂采购意向走弱。
- 宏观：特朗普政府关税政策增加不确定性。
- 基本面：6月国内纯镍产量减少，仍过剩。
- 下游：镍板成交冷清。
- 政策：菲律宾可能禁止镍出口，或对镍价形成支撑。
- 受益标的：格林美、华越公司、华科公司、华飞公司。
钴：价格偏弱，开工率低
- 电解钴、氧化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格均环比下跌/持平/微涨。
- 供给端：电钴开工率低，供应下降；硫酸钴、四氧化三钴供应平淡。
- 需求端：刚果(金)政策未定，下游采购谨慎。
- 刚果(金)出口禁令可能导致全球钴供应大幅下降，支撑钴价。
- 受益标的：华友钴业、中伟股份。
锑：价格下跌，欧洲价格维持高位
- 锑精矿和锑锭价格环比下跌。
- 供给端：海外锑矿供应紧张，国内产量小幅上升，但供应仍偏紧。
- 需求端：下游需求走弱。
- 政策：中国锑出口管制，特朗普政府对等关税政策。
- 海外市场：欧洲锑价维持历史新高，海内外价差拉大。
- 受益标的：湖南黄金、华锡有色、华钰矿业。
碳酸锂：价格微涨，预计震荡走弱
- 国内碳酸锂价格环比上涨，库存微增。
- 供给端：锂盐厂生产积极性提升，产出增加。
- 需求端：下游材料厂采购积极性弱，等待价格下探。
- 成本：锂矿价格稳定，提供一定支撑。
- 库存：较高，市场对后市谨慎。
- 预计短期价格延续弱势震荡。
- 受益标的：雅化集团、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业。
锂矿：价格短暂企稳，预计持续下探
- 锂辉石精矿和锂精矿价格环比上涨/下跌。
- 上游：海外矿山挺价，出货意愿一般；下游：锂矿库存尚可，采购意愿弱。
- 预计短期价格短暂企稳，但空间有限，或持续下探。
- 受益标的：雅化集团、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业。
稀土：价格偏弱，海外车企原料库存告急
- 氧化镧、氧化铈价格持平，氧化镨、氧化钕、氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格下跌。
- 政策：中国对中重稀土实施出口管制，打击走私。
- 海外市场：车企稀土库存见底，面临停产风险，预计价格将显著上涨。
- 国内供给：预期收紧。
- 受益标的：北方稀土、金力永磁、广晟有色、中国稀土。
沪锡：价格微涨，海外供给偏紧预期支撑
- LME锡和沪锡价格环比上涨，库存减少。
- 供给端：缅甸锡矿复产不及预期，泰国禁令，印尼出口恢复有限。
- 需求端：下游需求走弱。
- 预计供应紧张局面短期难以缓解，对锡价形成支撑。
- 受益标的：兴业银锡、华锡有色、锡业股份。
钨：价格持稳，海内外价差较大
- 白钨精矿、黑钨精矿、仲钨酸铵价格持平。
- 供给端：钨精矿价格高位震荡，下游库存低位，补库意愿走强。
- 需求端：钨铁价格补涨，但下游畏高情绪仍在。
- 政策：钨矿开采总量控制指标缩减。
- 海外市场：欧洲仲钨酸铵价格维持高位，海内外价差较大。
- 预计短期供应紧张与市场积极情绪将继续支撑钨价偏强运行。
- 受益标的：相关钨精矿企业、钨铁企业。
铀：供给偏紧预期持续，对铀价或有支撑
- 全球铀实际市场价格处于高位。
- 供给端：地缘政治、能源供求关系、铀矿复产/投产/重启不及预期。
- 需求端：核电发展态势，需求不断增长。
- 预计天然铀供需格局对铀价形成的支撑仍然保持乐观的态势。
- 受益标的：中广核矿业。
