本周钨价环比上涨，上游原料偏紧格局短期难以缓解
受益于中国或海外政府出口管制的金属品种
镍钴行业观点更新
- 本周沪镍价格环比下跌，冶炼厂的亏损格局并未改变。LME镍和沪镍价格均下跌，库存略有增加。供给端，菲律宾镍矿价格坚挺，冶炼厂产量下降；印尼冶炼厂因成本倒挂降低生产负荷。需求端，不锈钢市场库存增加，采购需求冷清。若菲律宾镍出口禁令实施，或对镍价形成支撑。
- 本周钴价格偏弱运行，硫酸钴原料仍在消库节奏。电解钴、氧化钴、硫酸钴和四氧化三钴价格均下跌。供给端，主流冶炼厂报价未变，回收厂硫酸钴报价下行。需求端，下游厂商采购情绪较差，原料消库。但原料钴盐价格高位，四氧化三钴短期下跌空间有限。刚果金钴出口禁令或在未来改变钴供需格局，非刚果金钴矿企或受益。
本周锑锭价格环比下跌，国内原料整体供应依旧紧张
- 国内锑精矿和锑锭价格均下跌。全球锑矿产量中，中国占比60%。中国实施锑出口管制，海外锑价高企，海内外锑价差拉大。海外锑矿供应短缺，国内原料供应紧张。5月中国锑锭产量环比上升，但海外矿源无法进入国内，供应仍偏紧。预计6月中国锑锭产量将大幅下降。特朗普政府对等关税政策下，小金属供应偏紧预期提升。
锂行业观点更新
一周锂资源国内外信息速递
- 尼日利亚欲推进锂加工产业本土化，资金主要来自中国企业。
- E3锂业和Pure Lithium公司报告锂金属电池联合开发协议第一阶段结果，电池性能良好。
本周国内锂盐价格环比下跌，后续价格预计将继续承压
- 国内电池级碳酸锂和氢氧化锂价格均下跌。碳酸锂库存去库，但中下游材料厂累库，其他环节去库。供需过剩，锂矿价格下跌，成本支撑减弱。供应端，非一体化锂盐厂套保复产，市场供应存在增量预期。预计碳酸锂价格将继续承压。锂矿价格下跌，后市或随锂盐价格承压。
稀土磁材行业观点更新
本周稀土价格偏强运行，镨钕价格环比上涨1.73%
- 氧化镧和氧化铈价格持平，氧化镨和氧化钕价格上涨。中国限制中重稀土出口，海外市场面临短缺，价格将显著上涨。MP Materials停止向中国发运稀土精矿，国内稀土供给预期收紧。预计中重稀土价格中枢上行。
锡行业观点更新
本周沪锡价格环比下跌，缅甸佤邦实际产能爬坡缓慢
- LME锡和沪锡价格均下跌，库存略有增加。需求端，下游加工企业复工，低价补库需求释放，但高价成交清淡。供应端，缅甸佤邦复产缓慢，印尼出口恢复有限，供应紧张局面短期难以缓解。
钨行业观点更新
本周钨价环比上涨，上游原料偏紧格局短期难以缓解
- 白钨精矿、黑钨精矿和仲钨酸铵价格均上涨。上游钨精矿供应短缺，矿商持货售，原料端报价坚挺。APT供应商暂停报价并观望。钨产业链下游产品价格跟随上涨，但下游接受高价货源有限。钨精矿开采指标缩减，供给偏紧预期提升。预计钨价短期偏强运行，但需求未明显改善，供需双弱格局下，上下游博弈将愈发激烈。
铀行业观点更新
铀供给偏紧预期持续，对铀价或有支撑
- 全球铀实际市场价格高位，供需格局偏紧。地缘政治、经济波动、能源供求关系等因素加剧了铀供给短缺预期。铀矿复产、投产及重启不及预期，供应端存在不确定性。美国制裁俄罗斯低浓铀法案落地，或将改变全球天然铀供需格局。预计铀价将保持高位。
