核心观点
6月6日，豆类油脂期价整体偏强。豆一期价震荡偏强，期价下方获得5日、10日均线支撑，伴随减仓2万手；豆二期价涨幅近2%，期价向上突破60日均线压力，资金变化不大；豆粕期价涨幅近2%，期价向上突破60日均线压力，伴随增仓8.7万手；菜粕期价涨幅超2%，期价重新站上5日和10日均线上方，资金变化不大。油脂期价走势分化，豆油期价震荡偏强，期价上方承压于20日均线压力，伴随减仓1.8万手；棕榈油期价冲高回落，期价承压于5日均线，伴随减仓1万手；菜籽油期价承压于5日均线，期价承压于5日均线压力，减仓1.3万手。
豆类市场
近期内外盘豆类期价持续围绕天气题材和贸易题材进行波动。美豆步入年内生长关键期，随着中美贸易关系释放乐观信号，美豆出口需求前景明显改善。双重因素推动下，美豆期价在资金推动下反弹趋势仍在延续。国内市场供应压力正在兑现，豆粕负基差持续走扩。市场交易的主逻辑依然围绕天气题材和中美贸易关系展开，豆二和豆粕期价跟随外盘美豆反弹脚步，市场情绪明显回暖，资金增仓推动盘面大涨近2%。
油脂市场
油脂市场走势陷入震荡。随着豆类市场整体走强，资金再度开始向豆类市场倾斜，油粕比价出现回落。由于本轮豆类期价涨势主要受到外盘美豆期价的带动，因此对国内豆类期价的带动效应更为直接。关注后期美国生物燃料政策变化对豆油市场的影响。菜籽油市场来看，随着中加关系持续释放缓和信号，市场对于远期的供应忧虑有所减轻，菜籽油市场回吐风险溢价后，仍然面临高库存的压力，短期反弹压力较重。相比豆油和菜籽油，棕榈油供需环境改善，将继续对国内外棕榈油期价构成支撑，令棕榈油有望在有值班中保持相对强势。
关键数据
- 美国农业部周度出口销售报告：2024/25年度第42周，美国对中国（大陆）装运一船大豆，尚未装运数量降至零。截至2025年5月29日，2024/25年度美国对中国大豆出口量为2248万吨，低于去年同期的2387万吨。
- 美国干旱监测周报：上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数继续下滑，大平原地区的干旱覆盖范围和强度继续呈总体下降趋势，但是玉米种植带核心地区的干旱状况有所扩大。
- 阿根廷农业部：5月份第三周阿根廷大豆销售放慢，截至5月28日，阿根廷农户预售1788万吨2024/25年度大豆，比一周前高出91万吨。
- 巴西外贸秘书处：5月份巴西大豆出口继续领先去年，尽管大豆价格继续低于上年。5月份巴西大豆出口量为1410万吨，去年5月份全月为1343.7万吨。
- 美国农业部出口销售报告：截至5月29日当周，美国对中国（仅指大陆）的2024/25年度大豆净销售量为负1,100吨。
研究结论
豆类市场情绪明显回暖，资金增仓推动盘面大涨近2%。油脂市场走势分化，豆油震荡偏强，棕榈油冲高回落，菜籽油短期反弹压力较重。棕榈油供需环境改善，将继续对国内外棕榈油期价构成支撑，令棕榈油有望在有值班中保持相对强势。
