核心观点
7月3日，豆类期价震荡偏强，油脂震荡偏弱。豆一期价震荡偏强，期价冲高回落下探5日均线支撑，资金变化不大；豆二期价冲高回落，期价承压于60日均线压力，暂获5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价冲高回落，暂获5日均线支撑，伴随减仓3.5万手；菜粕期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大。油脂期价冲高回落，豆油期价高位回落,期价下探5日均线支撑，资金变化不大；棕榈油期价涨幅超1%，期价获得5日和10日均线支撑，伴随增仓1.1万手；菜籽油期价震荡偏强，期价获得10日均线支撑，资金变化不大。
豆类市场分析
短期产区天气向好，美豆期价尚未大幅累积天气风险升水。美国生物燃料政策的向好，对美豆压榨消费构成支撑，给美豆期价带来提振，短期美豆期价震荡偏强。国内远期进口大豆成本受到美豆期价提振。目前豆类市场供应压力持续释放，但由于9月份以后的买船缺口较大，如果后期采购出现任何问题，阶段性的到港压力将在9月份被化解。随着市场情绪逐渐回稳，豆类期价回稳之后，或迎来止跌反弹。
油脂市场分析
油脂市场整体冲高回落，三大油脂品种资金表现稳定，棕榈油迎来强势反弹。棕榈油市场来看，马棕供应收紧叠加需求持续强劲，6月份马棕库存下降预期渐强，马棕价格获得支撑对国内棕榈油期价带来联动提振，市场资金持续流入，资金加持下期价走势明显偏强。豆油市场来看，美豆油期价的生柴政策预期支撑较强，对整个油脂市场情绪带来明显提振，但国内供应压力压制豆油期价的反弹空间。菜籽油市场来看，进口成本联动支撑和中加贸易预期持续发酵，菜籽油期价震荡偏强。
关键数据
- 巴西大豆出口：2025年6月份巴西大豆出口量为1390万吨，1至6月份累计出口量达到6810万吨，与去年同期持平。预计2025年巴西大豆出口量可能高达1.1亿吨。
- 巴西大豆产量：StoneX将2024/25年度巴西大豆产量上调至1.6875亿吨，主要因巴伊亚州产量向上修正。
- 阿根廷农产品出口：2025年6月份阿根廷农产品出口量创历史新高，达到2353万吨，主要受出口商赶在7月1日加税前加快出口步伐影响。
- 乌克兰农产品出口：2025年6月份乌克兰农产品出口量为340万吨，环比减少23.8%，其中谷物和植物油出口量减少明显。
现货市场价格
- 大豆（大连）：进口二等 3680元/吨，持平
- 豆粕（张家港）：≥43% 2840元/吨，持平
- 豆油（张家港）：四级 8240元/吨，上涨30元
- 棕油（广东）：24度 8560元/吨，上涨100元
- 菜油（张家港）：进口四级 9830元/吨，上涨100元
研究结论
豆类市场短期震荡偏强，美豆期价受生物燃料政策支撑，国内供应压力持续释放但后期采购缺口较大，市场情绪回稳后或迎来止跌反弹。油脂市场整体冲高回落，棕榈油受马棕供应收紧和需求强劲支撑表现强势，豆油受国内供应压力压制反弹空间有限，菜籽油受进口成本和中加贸易预期支撑震荡偏强。
