核心观点
9月17日，豆类油脂期价震荡偏弱。豆一期价承压于5日均线，伴随增仓1.6万手；豆二期价跌幅超1.5%，期价承压于20日和60日均线交汇处压力，伴随增仓1.3万手；豆粕期价跌幅近1.5%，期价承压于5日均线压力，伴随增仓7.5万手；菜粕期价跌幅超2%，期价承压于10日和20日均线交汇处压力，伴随增仓2.2万手。油脂期价冲高回落，豆油期价震荡偏弱，期价承压于30日均线压力，下探5日均线支撑，伴随减仓近1万手；棕榈油期价震荡偏弱，期价下探20日均线支撑，伴随减仓1.5万手；菜籽油期价高位回落，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大。
豆类期价跌幅有所扩大，主要是受到美国总统访华预期的影响。近期有关于中美贸易关系前景的任何消息都成为市场情绪的助推剂，除此之外，国内豆类市场交易逻辑转向更具确定性的疲弱的基本面，油厂胀库压力依然存在，豆粕负基差格局持续，短期豆类期价仍将偏弱运行。关注中美贸易进展和进口买船节奏的变化。
油脂期价冲高回落，盘面稳定性较差。美豆油因EPA重新分配生物燃料混合义务提案提振生柴需求预期，叠加原油走强触及三周高位，但后续动能不足。国内菜油触及月高后未能站稳万元关口，豆棕油则因多头减仓表现偏弱。马棕榈油补涨后涨幅收窄，虽东马降雨或短期扰动供应且出口数据稳健，但产地仍处增产高峰期压制上方空间。印尼生柴技术突破或强化长期需求支撑。短期关注美国SRE政策落地及东南亚产销节奏，油脂宽幅震荡行情不改，市场情绪驱动为主，行情稳定性较差。
关键数据
- 巴西天气：巴西南部将迎来暴雨，东南部和中西部地区干燥，可能影响大豆生长。
- 印度降雨：印度季风季节降雨量累计为861.9毫米，比长期均值高出8%，但东部和东北部降雨量低于均值。
- 巴西大豆出口：9月1至12日巴西大豆出口量为271.8万吨，同比降低6.5%。
- 美国大豆进展：截至9月13日，美国大豆落叶率为41%，收获进度为5%，优良率为63%。
- 美国土壤墒情：56%的墒情充足到过剩，中西部玉米大豆主产州墒情下降。
现货市场价格
- 大豆（大连）进口二等：3920元/吨
- 豆粕（张家港）≥43%：2980元/吨
- 豆油（张家港）四级：8660元/吨
- 棕油（广东）24度：9450元/吨
- 菜油（张家港）进口四级：10110元/吨
研究结论
豆类期价受中美贸易预期和基本面疲弱影响，短期偏弱运行，关注贸易进展和进口节奏。油脂期价冲高回落，稳定性较差，短期宽幅震荡，市场情绪驱动为主，关注美国SRE政策和东南亚产销节奏。
