核心观点
5月29日，豆类油脂期价震荡偏强。豆一期价跌幅扩大至2%，承压于5日和20日均线；豆二期价震荡偏弱，承压于20日均线，下探10日均线支撑；豆粕期价冲高回落，承压于10日和20日均线，伴随减仓3.7万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价承压于60日均线，下探10日均线支撑；棕榈油期价宽幅震荡，反弹承压于20日、40日和60日均线；菜籽油期价震荡偏强，获得多条均线支撑，伴随增仓2.3万手。
当前豆类市场呈现外盘情绪脉冲、国内回归弱现实的格局。美豆隔夜小幅上涨受阿根廷油籽工人罢工事件提振，但罢工仅持续数小时即被叫停，供应风险迅速消退，利多消化后涨幅收窄。国内进口通关速度恢复正常后，油厂开机明显提升，豆粕库存偏紧状态正逐步结束，贸易商利用期货盘面反弹机会积极出货，下游饲料企业维持刚需补库策略。整体来看，阿根廷罢工扰动虽短期提振市场情绪，但南美丰产上市及国内供应压力仍是主导逻辑，豆粕市场短期震荡偏弱，后期需重点关注南美出口节奏及国内油厂开机变化。
当前油脂市场呈现外强内弱的分化格局，整体在强预期与弱现实之间高位震荡。中期利多因素明确：美国生物燃料政策超预期，预计新增美豆油工业需求约140万吨；印尼出口集中化新政短期冲击市场，但政府已表态保证过渡期出口通畅；马来西亚B15生物柴油政策将于6月实施，叠加厄尔尼诺减产预期，远月合约支撑稳固。然而，国内现实压力不容忽视：进口大豆到港处于高峰期，豆油进入累库周期；棕榈油库存高企；菜油方面，随着进口菜籽大批量到港，远月供应压力仍存，需求端表现平淡。整体来看，油脂板块震荡偏强，短期需重点关注印尼出口政策细则、马来B15实施效果及加拿大产区天气演变。
产业动态
- 联合国天气机构与英国气象局发布年度气候报告，预测2026年至2030年全球年均近地表气温将比工业化前时期高出1.3至1.9摄氏度，北极地区变暖速度将显著快于其他区域。
- 厄尔尼诺现象出现并持续增强的概率正在上升，威胁全球农作物供应，改变风暴模式，并将气温推向新高。美国气候预测中心表示，5月至7月期间形成的概率为82%，11月至1月达到峰值时，有67%的概率发展为强或极强厄尔尼诺现象。
- 知名气象学家埃里克·斯诺德格拉斯表示，美国农业带正迎来重大的天气模式转变，未来几周从得克萨斯州经中西部到东南部的大片地区预计将迎来广泛降雨，部分区域雨量可达数英寸，这有望为长期遭受干旱困扰的农田带来急需的缓解。
- 阿根廷油籽工人的工会发起全国性罢工，拒绝接受行业协会提出的加薪方案，但罢工仅持续数小时即被阿根廷政府强制叫停。
- 阿根廷农业部称，2026年第20周阿根廷农户销售新季大豆的步伐加快，截至2026年5月20日，销售1,628万吨，比一周前高出108万吨。阿根廷经济部长表示，目前24%的大豆出口税将在2027年逐月下调，2028年底降至15%。
相关图表
数据来源：iFinD、宝城期货研究所
（此处省略具体图表描述）
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