机械设备行业跟踪周报：持续推荐各个品类设备景气上行的工程机械

核心观点

• 人形机器人：特斯拉Optimus最新视频展示其掌握多项技能，通过视频示教学习，展现较强学习能力，加速商业化进程。应用端重要性逐步凸显，物流、纺织、包装等场景应用逐步成为刚需。
• 工程机械：挖机景气度逐渐向非挖转移，工程机械新一轮上行趋势明确。2025年以来道路机械呈高增趋势，起重机与地产行业相关性较强，需求复苏较行业处于滞后位置。国内挖机率先复苏&非挖筑底企稳，出口新兴市场地区景气度持续，工程机械行业有望迎来国内外共振。
• 叉车：4月内/外销量分别同比-1%/+5%，出口引领增长。短期，受制造业景气周期和关税政策冲击导致观望情绪加剧等影响，行业内外需求仍然磨底，2025Q1板块营收/归母净利润同比分别+3%/+1%，可期待后续内需刺激政策和欧美补库推进。中长期，机器替人仍为长期趋势，叉车销量有望稳定增长，行业锂电化渗透率持续提升，助力结构优化，且随技术迭代，AGV等智能物流设备、解决方案等将为龙头企业打造第二成长曲线。
• 船舶行业：2024年订单、船价维持高位，新造船市场延续高景气。供需缺口难以消解，造船行业景气度有望延续至2030年后。中国船厂于本轮上行周期中最为受益，已迎盈利拐点。
• 通用自动化：工业自动化：2025Q1需求/业绩有所改善，推荐业绩拐点已至的工业FA板块。注塑机：国内集中度提升，千亿海外市场未来可期。机床&刀具：看好国产化&出海进程加速的机床刀具行业。人形机器人：量产落地渐行渐近，灵巧手与轻量化环节值得重视。
• 检测服务行业：板块增速企稳，关注内需复苏与高壁垒高增长的新兴赛道。龙头企业阿尔法明显。检测行业集约化发展为趋势，看好具备品牌、资本和管理优势的龙头企业。

关键数据

• 2025年4月制造业PMI为49.0%，环比下降1.5pct。
• 2025年4月制造业固定资产投资完成额累计同比+8.8%。
• 2025年4月挖机销量2.2万台,同比+18%。
• 2025年4月动力电池装机量54.1GWh,同比+53%。
• 2025年4月工业机器人产量71547台，同比+51.5%。

研究结论

• 人形机器人行业正迎来行业发展黄金期，建议关注灵巧手与轻量化两大环节。
• 工程机械行业有望迎来国内外共振，相关个股：三一重工、某全品类龙头、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。
• 叉车行业中长期发展前景良好，推荐低估值叉车龙头安徽合力、杭叉集团，建议关注中力股份。
• 船舶行业景气度有望延续至2030年后，推荐中船集团旗下船舶总装上市平台中国船舶，建议关注船舶动力系统核心标的中国动力、油气船用阀供应商纽威股份、优质造船资产待注入的松发股份。
• 通用自动化行业需求筑底静待复苏，挖掘机机器人&FA自动化等α机会。
• 检测服务行业与宏观经济增速相关性强，有望受益政府化债+内需刺激政策，推荐品牌认可度高、管理体系成熟、产业布局领先的检测龙头华测检测、苏试试验、广电计量。