机械设备行业跟踪周报：看好半导体设备超级景气周期&资本开支加速受益的AI设备；推荐估值低稳增长的工程机械

核心观点

• 半导体设备：海外半导体设备业绩持续超预期，AI测试需求高景气，国产设备商将受益于行业beta和国产替代双重逻辑。AI驱动国产算力快速发展，带来先进制程、先进封测设备新需求，国产设备商将受益。
• AI设备：北美算力链条硬件端持续受益，CSP资本开支持续上修，看好国产设备供应商。围绕海外算力建设加速，国产设备供应商有望受益，重点关注PCB设备和液冷设备。
• 工程机械：2026H1出口金额同比+21.7%，板块低位布局机会。国内市场由更新需求驱动，挖机及非挖设备销量保持较强韧性；海外市场需求旺盛，矿山机械有望成为下一阶段的重要增长点。当前龙头公司估值已处于历史偏低水平。

关键数据

• 半导体设备：爱德万FY26Q1营收3675亿日元，同比+39%；净利润1748亿日元，同比+94%。TEL FY26Q1营收7324亿日元，同比+33%；净利润同比+40%。LAM FY26Q4营收67.2亿美元，同比+30%；净利润22.8亿美元，同比+32%。
• AI设备：2026年全球AI服务器出货量预计达275万台。2025年HBM市场基本由SK海力士、三星和美光占据。
• 工程机械：2026年6月工程机械产品进出口总额达67.1亿美元，同比+24.6%，其中出口64.7亿美元，同比+25.5%。2026H1累计进出口356.3亿美元，同比+20.5%，其中出口343.7亿美元，同比+21.7%。

研究结论

• 半导体设备：推荐前道制程设备（北方华创、中微公司、迈为股份）、后道封测设备（长川科技、华峰测控）、先进封装设备（拓荆科技、华海清科、盛美上海）、硅光设备（罗博特科、奥特维）。
• AI设备：推荐PCB设备&耗材（大族数控、芯碁微装、东威科技、凯格精机、鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、欧科亿），建议关注民爆光电；推荐液冷（英维克、宏盛股份、蓝思科技、冰轮环境），建议关注领益制造、申菱环境、高澜股份、鸿富瀚、奕东电子、中石科技、同飞股份、捷邦科技、依米康、飞龙股份。
• 工程机械：重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压，建议关注艾迪精密。