核心观点
- AI设备：英伟达FY26Q3业绩超预期，看好算力链业绩兑现。AI技术迭代与算力建设持续上行，AI设备同步受益。推荐PCB设备钻孔设备【大族数控】，钻针耗材建议关注【中钨高新】【鼎泰高科】，LDI设备建议关注【芯碁微装】；液冷设备推荐【宏盛股份】，建议关注【英维克】。
- 工程机械：10月非挖数据继续好转，看好2026年国内外共振向上。2025年国内挖机销量仍以小挖为主，主要系小挖对应的中央特别国债充裕，但中大挖对应的地方债的开工到位情况较差。海外挖机销量同样存在周期扰动，在美联储降息周期下，海外需求有望于2026年进入新一轮上行周期。推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。
- 叉车：10月大车延续稳健增长，关注内需低基数+外需底部复苏。受益于内销基数下降，国产企业海外渠道拓展、欧美需求底部复苏，叉车行业内外销量表现均亮眼。推荐【杭叉集团】【安徽合力】，建议关注【中力股份】。
- 锂电设备：动储需求共振叠加固态电池0-1技术变化，设备商充分受益。海外新能源车渗透率持续提升、中资企业赴欧洲扩产，头部电池厂加速扩产；储能方面海外AI数据中心等负荷侧需求爆发叠加国内发改委136号文，2025-2026年储能需求有望增长40%左右。重点推荐整线设备供应商【先导智能】、激光焊接设备商【联赢激光】、化成分容设备商【杭可科技】，建议关注纤维化设备【宏工科技】、辊压机【纳科诺尔】、干/湿法电极设备商【赢合科技】、干法电极&模组PACK【先惠技术】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】等。
- 固态电池设备：等静压设备——制约量产的关键瓶颈。等静压设备可用于全固态电池，实现致密化。用于固态电池的等静压设备目前存在安全性、产能小等瓶颈。重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】，建议关注整线供应商【利元亨】、布局等静压设备的【纳科诺尔】、中航机电子公司【川西机器】、一级标的【包头科发】、海外龙头【Quintus】等。
- PCB设备：受益于下游高景气+供需缺口+进口替代，设备商是黄金卖铲人。AI算力需求激增催动高端PCB需求，国产主流厂商积极扩产。钻孔/曝光/检测设备价值量最高。主流设备厂商上行态势明显，期待后续业绩加速释放。推荐钻孔环节【大族数控】以及耗材端【鼎泰高科】、【中钨高新】，曝光建议关注【芯碁微装】、【天准科技】，电镀环节建议关注【东威科技】，锡膏印刷环节建议关注【凯格精机】。
- 油服设备：发电+能源转型加速中东天然气开发，中东装备出海正当时。中东各国天然气布局加速，资本开支快速上行驱动设备放量。装备技术&客户认证突破，杰瑞股份&纽威股份渗透空间广阔。推荐中东订单增长、高端装备出海稀缺标的【杰瑞股份】，中东需求能见度高+前瞻产能布局，看好业绩稳健增长的【纽威股份】。
- 无人叉车行业：AI驱动无人叉车技术持续发展，智慧物流有望迎来快速发展期。AI驱动无人叉车技术持续发展，智慧物流前景广阔。产业合作为大趋势，龙头企业竞争优势持续增强。推荐深入布局智能叉车，客户资源深厚的行业龙头【杭叉集团】【安徽合力】；建议关注AI技术赋能推动无人叉车渗透率提升，核心控制器供应商【仙工智能（拟上市）】；建议关注【中力股份】【昆船智能】【音飞储存】【兰剑智能】。
