机械设备行业跟踪周报：看好高景气的半导体设备&PCB设备，推荐经营利润表现好&估值底部的工程机械

核心观点

• 工程机械： 二季报显示板块收入增长强劲，主要受益于国内外周期上行。利润端受汇率影响有所下滑，但扣除汇兑损失后，龙头企业利润增速显著。预计下半年利润增速将迎来拐点。推荐三一重工、徐工机械、中联重科等。
• 半导体设备： 前道设备商业绩跟随规模效应释放，持续高研发投入。推荐北方华创、中微公司、拓荆科技等。后道测试设备商业绩加速释放，充分受益于AI机遇。推荐长川科技、金海通等。
• PCB设备： AI算力基础设施建设拉动资本开支上行，设备与耗材企业营收利润高速增长。推荐大族数控、芯碁微装、东威科技等。
• 其他行业观点：
  • 机器人大脑平台型具身智能企业仙工智能，具身智能产业场景持续拓展，第三方大脑平台价值凸显。推荐仙工智能。
  • 人形机器人产业化奇点已至，商业化龙头宇树科技，核心业务从四足机器人延伸至人形机器人。推荐宇树科技。
  • 芯片全产业链第三方检测龙头胜科纳米，受益于工艺升级、分工深化与国产替代。推荐胜科纳米。
  • 测试仪器仪表领军企业优利德，受益光通信、电力等AI基建需求上行。推荐优利德。
  • AI发展带动HBM需求爆发，看好半导体设备商充分受益。推荐北方华创、中微公司、长川科技等。
  • AIDC发电行业，缺电逻辑下燃机已开始释放利润，重视0-1的SOFC“三减一增”重塑北美电力供需格局。推荐杰瑞股份、万泽股份等。
  • 玻璃基板产业化临界点将近，AI算力需求高增推高带宽需求。推荐大族数控、芯碁微装等。
  • 中国制冷工业奠基企业冰轮环境，AIDC新赛道打开成长空间。推荐冰轮环境。
  • AI算力催生HBM带动测试机新需求，国产设备商加速突破。推荐长川科技、精智达等。
  • 光模块量产“卖铲人”，受益行业通胀、供需缺口与国产替代。推荐普源精电、联讯仪器等。
  • mSAP工艺应用场景拓展，设备股迎成长新机遇。推荐大族数控、东威科技等。
  • 国产SoC测试机龙头长川科技，看好公司份额持续提升&存储测试机第二曲线。维持“买入”评级。
  • 平台化半导体设备龙头北方华创，受益于下游资本开支扩张&国产化率提升。维持“买入”评级。

关键数据

• 工程机械：2026H1板块收入2187亿元，同比增长15%。
• 半导体设备：前道设备公司26H1营收分别为201.6/66.9/29.1亿元，同比+24.9%/+34.9%/+49.1%。
• PCB设备：26H1大族数控、芯碁微装、东威科技、鼎泰高科营业收入分别同比增长109.29%/68.95%/51.94%/114.85%。

研究结论

• 高景气度的半导体设备和PCB设备行业，推荐经营利润表现好且估值底部的工程机械行业。
• AI发展推动存储与先进逻辑需求，海外Fab厂加速扩产，海外半导体设备龙头业绩持续新高，看好国产设备商投资机遇。
• AI算力基础设施建设持续拉动PCB产业链资本开支上行，设备与耗材企业营收利润高速增长，高景气有望延续。
• 具身智能产业场景持续拓展，第三方大脑平台价值凸显，推荐仙工智能。
• 人形机器人产业化奇点已至，商业化龙头宇树科技，核心业务从四足机器人延伸至人形机器人，推荐宇树科技。
• 芯片全产业链第三方检测龙头胜科纳米，受益于工艺升级、分工深化与国产替代，推荐胜科纳米。
• 测试仪器仪表领军企业优利德，受益光通信、电力等AI基建需求上行，推荐优利德。
• AI发展带动HBM需求爆发，看好半导体设备商充分受益，推荐北方华创、中微公司、长川科技等。
• AIDC发电行业，缺电逻辑下燃机已开始释放利润，重视0-1的SOFC“三减一增”重塑北美电力供需格局，推荐杰瑞股份、万泽股份等。
• 玻璃基板产业化临界点将近，AI算力需求高增推高带宽需求，推荐大族数控、芯碁微装等。
• 中国制冷工业奠基企业冰轮环境，AIDC新赛道打开成长空间，推荐冰轮环境。
• AI算力催生HBM带动测试机新需求，国产设备商加速突破，推荐长川科技、精智达等。
• 光模块量产“卖铲人”，受益行业通胀、供需缺口与国产替代，推荐普源精电、联讯仪器等。
• mSAP工艺应用场景拓展，设备股迎成长新机遇，推荐大族数控、东威科技等。
• 国产SoC测试机龙头长川科技，看好公司份额持续提升&存储测试机第二曲线，维持“买入”评级。
• 平台化半导体设备龙头北方华创，受益于下游资本开支扩张&国产化率提升，维持“买入”评级。