集装箱和干散货航运市场周报：贸易战缓和 市场情绪回暖 弱现实与预期博弈

一、航运市场运价监测

• 现货市场：5月16日SCFI涨9.98%，BDI涨6.85%。SCFI欧线收1154点，美西+31.7%，美东+22.01%。BDI收1388点，BCI +18.08%，BPI -4.66%，BSI +0.93%。
• 期货市场：EC2506收1685点，EC2508收2280点，EC2510收1445点，EC2512收1595点，EC2602收1419.5点，EC2604收1241.7点。

二、航运市场周度观点

• 现货运价：欧线SCFI和BDI均上涨，美线货量恢复，订单激增，欧线货量仍温和。船东宣涨6.1日欧线运价。
• 欧线期货：短期EC将震荡偏强，船东宣涨运价，但防需求不佳，06合约谨慎追高，建议8-10正套。
• 航运成本：欧线C1/C2/C3利润分别-1.29%,-1.43%,-2.00%。WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收59.91美元/桶、426.03美元/吨、517.5美元/吨。美元兑人民币偏强震荡。
• 航运需求：全球PMI50.3，美国49，欧元区48.6，中国50.5。欧元区经济景气指数为-11.6，美国消费者信心指数低于预期。样本欧线需求温和。
• 航运供给：集装箱船队规模3122万TEU，运力环比上涨0.37%，同比上涨9.64%。舱位宽松，箱量逐渐宽松。干散货船队规模1040.29百万DWT，运力环比上涨0.14%，同比上涨2.9%。
• 展望：欧线日内瓦会议后关税降低，船东宣涨运价，但需求端仅温和，供应端大船不断下水。BDI短期内震荡加剧，中长期有望上行。

三、航运市场基本面分析

• 集运市场：贸易战缓和，SCFI各航线运价反弹，基差收敛。船东期待拉涨运价，但仅防需求不佳。2025年长协价欧线2500$-3200$/FEU。美元兑人民币震荡偏强。欧线利润下滑，油价反弹。美国经济技术性衰退，欧元区底部震荡，越南出口景气。美线爆仓，亚洲近洋航线运力增加。集装箱产量高位回落。
• 干散货市场：BDI上涨。干散货船队规模不断增加，增速降低。11月中国吞吐量微减。11月全球主要地区铁矿石、焦煤、非焦煤贸易量下降。12月全球粗钢产量+4.7%。11月全球主要地区粮食、大豆贸易进出口下降。1月谷物离岸价略有回暖。11月全球主要地区铝土矿贸易进出口+0.2%。