一、航运市场运价监测
- 现货市场：3月14日SCFI跌15.17%，3月10日SCFIS涨6.1%，3月13日BDI涨28.3%。集运：本周SCFI收1319.3点，SCFI欧线收1342点，地中海线-15.17%，美西-14.23%、美东-10.57%。干散货：BDI收1650点。BCI +38.95%，BPI +31.05%，BSI +3.59%。
- 期货市场：本周收盘，EC2504：1583，EC2506：2154.1、 EC2508：2191、EC2510：1566.1、EC2512：1755、EC2602：1564。
- 航运成本：利润：本周欧线C1/C2/C3利润分别+0.4%,+0.43%,+0.52%。燃油成本：WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收66.55美元/桶、461.81美元/吨、511.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为49.69美元/吨。
- 航运需求：宏观：全球PMI50.6，美国52.7，欧元区47.6，中国50.2，日本49，越南49.2。欧洲：欧元区2月经济景气指数96.3，2月工业景气指数-11.4。美国：1月耐用品订单月率3.1%，2月ADP就业人数7.7万低于前值。微观：样本欧线需求底部震荡。
- 航运供给：集装箱船队：3月，规模达到3122万TEU，6838艘，运力环比上涨0.37%，同比上涨9.64%。舱位：亚欧航线舱位宽松。箱量：市场箱量逐渐宽松。干散货船队：3月，规模达到1040.29百万DWT，14204艘，运力环比上涨0.14%，同比上涨2.9%。
二、航运市场周度观点
- 欧线：中东战火重燃，船东表示在足够安全后重返苏伊士运河。供应端：未来大船持续下水，供应链相较2024年稳定。需求端：需求开始缓慢恢复，旺季时间同比去年略有推迟，需求高度受全球关税影响。交易策略：弱现实与强预期博弈，多数船东4月挺价，运价中枢有望在需求缓慢恢复下逐步上升，推荐逢低做多04合约，06合约，6-10正套。
- BDI：受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球经济处于反复震荡筑底过程中，BDI在短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转，BDI有望在中长期震荡反复中上行。
三、航运市场基本面分析
- 集运市场基本面分析：
- 运价：澳新线运价率先反弹，非线运价窄幅震荡寻底，近洋线运价寻底。
- 基差：强预期下基差收敛。
- 船东期待4月拉涨运价扭转下跌颓势。
- 长协价：2025长协价（起运港上海）：欧线2500$-3200$/FEU。
- 美元兑人民币：本周偏弱震荡。
- 航运利润：欧线利润底部震荡。
- 航运成本：油价略微反弹。
- 航运需求：海外担忧美国经济衰退，欧元区底部震荡，1月越南出口同比继续下降。
- 运力供给：各航线仓位总体趋于宽松，集装箱供给：集装箱产量高位回落。
- 干散货市场基本面分析：
- 运价：BDI涨28.3%，BCI +38.95%，BPI +31.05%，BSI +3.59%。
- 船舶供给：总量不断增加，增速降低，3月，干散货船队规模达到1040.29百万DWT，14204艘，运力环比上涨0.14%，同比上涨2.9%。
- 需求：11月中国吞吐量微减，11月全球主要地区铁矿石、焦煤、非焦煤贸易量下降，11月全球主要地区粮食、大豆、铝土矿贸易进出口下降，1月谷物离岸价略有回暖。
- 供给：12月全球粗钢产量+4.7%。
