集装箱和干散货航运市场周报：需求持续低迷，全航线运价继续下跌，租船市场开始回暖，BDI重心上移

期货研究报告|商品研究 需求持续低迷，全航线运价继续下跌；租船市场开始回暖，BDI重心上移 ——集装箱和干散货航运市场周报 （2023年09月30日-2023年10月06日） •研究员-吕杰 •lvjie@cmschina.com.cn •联系电话：0755-8278176 •执业资格号：F3021174Z0012822 2023年10月08日 目录 contents —航运市场运价监测 二航运市场周度观点概述 三航运市场基本面分析 一 航运市场运价监测 指标日期 权重价格 环比上周 环比上月 年初至今 SCFIS 2023/09/11 100.00% 646.87 -8.20% -27.90% SCFI 2023/09/29 100.00% 886.9 -2.73% -11.25% -19.93% SCFI上海-欧洲（基本港） 2023/09/29 20.00% 599.0 -3.85% -16.11% -44.43% SCFI上海-地中海（基本港） 2023/09/29 10.00% 1166.0 -4.19% -10.86% -36.97% SCFI上海-美西（基本港） 2023/09/29 20.00% 1729.0 -3.41% -15.12% 21.50% SCFI上海-美东（基本港） 2023/09/29 7.50% 2249.0 -5.38% -21.61% -26.67% SCFI上海-波斯湾（迪拜） 2023/09/29 7.50% 790.0 -3.07% -16.67% -32.65% 集装箱 SCFI上海-澳新（墨尔本）SCFI上海-西非（拉各斯） 2023/09/29 2023/09/29 5.00% 2.50% 600.0 2183.0 -1.64% -1.67% -4.76% -9.16% -13.29% -33.75% SCFI上海-南非（德班） 2023/09/29 2.50% 1305.0 -0.53% -3.19% -56.19% SCFI上海-南美（桑托斯） 2023/09/29 5.00% 1756.0 -2.06% -8.73% 22.54% SCFI上海-日本关西（基本港） 2023/09/29 5.00% 306.0 -0.65% -1.29% -4.67% SCFI上海-日本关东（基本港） 2023/09/29 5.00% 321.0 -0.31% 0.94% -3.02% SCFI上海-东南亚（新加坡） 2023/09/29 7.50% 176.0 1.15% 8.64% -6.38% SCFI上海-韩国（釜山） 2023/09/29 2.50% 147.0 0.00% 1.38% -38.24% 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 2023-08-18 2023-08-20 2023-08-22 2023-08-24 2023-08-26 2023-08-28 2023-08-30 2023-09-01 2023-09-03 2023-09-05 2023-09-07 2023-09-09 2023-09-11 2023-09-13 2023-09-15 2023-09-17 2023-09-19 2023-09-21 2023-09-23 2023-09-25 2023-09-27 1000 950 900 850 800 750 700 650 600 550 500 2023-08-18 航运市场运价监测-期货市场 EC2404（主力合约） 集运指数(欧线)2404EC2404.INE结算价settle EC2410 集运指数(欧线)2410EC2410.INE结算价settle 2023-08-20 2023-08-22 2023-08-24 2023-08-26 2023-08-28 2023-08-30 2023-09-01 2023-09-03 2023-09-05 2023-09-07 2023-09-09 2023-09-11 2023-09-13 2023-09-15 2023-09-17 2023-09-19 2023-09-21 2023-09-23 2023-09-25 2023-09-27 2023-08-18 2023-08-20 2023-08-22 2023-08-24 2023-08-26 2023-08-28 2023-08-30 2023-09-01 2023-09-03 2023-09-05 2023-09-07 2023-09-09 2023-09-11 2023-09-13 2023-09-15 2023-09-17 2023-09-19 2023-09-21 2023-09-23 2023-09-25 2023-09-27 1100 1000 900 800 700 600 500 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 2023-08-… EC2406 集运指数(欧线)2406EC2406.INE结算价settle EC2412 集运指数(欧线)2412EC2412.INE结算价settle 2023-08-… 2023-08-… 2023-08-… 2023-08-… 2023-08-… 2023-08-… 2023-09-… 2023-09-… 2023-09-… 2023-09-… 2023-09-… 2023-09-… 2023-09-… 2023-09-… 2023-09-… 2023-09-… 2023-09-… 2023-09-… 2023-09-… 2023-09-… 数据来源：Wind、招商期货 EC2408 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 2023-08-18 集运指数(欧线)2408EC2408.INE结算价settle 2023-08-20 2023-08-22 2023-08-24 2023-08-26 2023-08-28 2023-08-30 2023-09-01 2023-09-03 2023-09-05 2023-09-07 2023-09-09 2023-09-11 2023-09-13 2023-09-15 2023-09-17 2023-09-19 2023-09-21 2023-09-23 2023-09-25 2023-09-27 二 航运市场周度观点 周度观点总结 现货运价：9月28日SCFI跌24.86%，10月02日SCFIS跌8.2%，10月05日BDI涨6.48%。集运：本周SCFI收886.85点，SCFIS欧线收646.87点。几乎全航线运价下跌，欧线下跌3.85%，地中海线下跌4.19%，美西下跌3.41%，美东下跌5.38%。干散货：BDI收1826.8点，涨6.48%，重心开始上移。BCI上涨19.6%，BPI跌6.86%，BSI涨4.51%。租船市场开始好转。 欧线期货：9月28日收盘，各合约结算价分别报EC2404：731.6、EC2406：770.4、EC2408：835.9、EC2410：799.3、EC2412：829.7。各合约均回落。 航运成本：燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收82.79美元/桶、441.49美元/吨、628.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为187.01美元/吨。与上周相比，IFO380下跌14.6%，VLSFO下跌6.5%。油价高位回落。租船租金：租船市场开始回暖，BDI可能震荡上移。碳税成本：2024.1.1欧线即将实施欧盟碳税，各家船东报价明年欧线碳税差别较大，收取范围在12-75欧元/TEU的碳税不等，仍需等待最终碳税收取数额。 航运需求:国外宏观经济：2023年9月全球制作业PMI指数为49.1。全球、中国和美国分别比上月上升0.1、0.5、1.4。欧元区、日本和越南分别下降0.1、1.1和0.8。经济景气：（欧洲）欧元区8月零售销售月率为-1.2%，前值为-0.1%；欧元区8月失业率为6.4%，前值为6.5%，欧洲需求未有明显好转。（美国）2023年9月美国消费者信心指数下跌1.4。美国至9月30日当周红皮书商业零售销售年率为3.5%，前值为3.8%，美国需求疲软下滑。 航运供给:（舱位）预计下周美西线投放运力上调25%，美东线上调6%，欧线上调12%，地中海线上调4%（箱量）市场箱量充足，集装箱产量位于较低水平。 展望：欧线运价：（现货）10月欧线需求仍然较差，船东采取大量停航措施，运价持续下跌，欧线最低报价来到441$/TEU，800$/FEU的水平，期货继续保持大幅升水现货的态势。11月是欧线签约的重要时间节点，目前已有船东对11月的海运费进行翻倍报价。然而由于需求持续萎靡，叠加油价开始回落，11月的海运费大涨可能无法持续。明年碳税成本增加的最终确认是市场目前关注的热点之一。（期货）节前欧线各合约均大幅回落，但目前期货报价仍然大幅升水现货，考虑到基本面未见好转，欧线期货下跌仍有空间，仅供参考。BDI：受全球经济影响，大宗商品需求仍然处于中偏低的水平，但需求随着中国经济开始逐步好转，BDI可能逐步震荡上移。 风险点：全球经济复苏超预期，原油价格超预期 数据来源：WIND、招商期货 三 航运市场基本面分析 目录 contents 01集运市场基本面分析 02干散货市场基本面分析 01 集运市场基本面分析 SCFI综合指数SCFI:上海-欧洲（美元/TEU） SCFI:上海-美西(美元/FEU)SCFI:上海-美东（美元/FEU） SCFI:上海-地中海（美元/TEU）SCFI:上海-波斯湾（美元/TEU） SCFI:上海-澳新(美元/FEU)SCFI:上海-南美（美元/FEU） SCFI:上海-西非（美元/TEU）SCFI:上海-南非（美元/TEU） SCFI:上海-日本关西(美元/FEU)SCFI:上海-日本关东（美元/FEU） SCFI:上海-东南亚（美元/TEU）SCFI:上海-韩国（美元/TEU） EC2404基差（主力合约）EC2406基差EC2408基差 EC2404基差 EC2406基差 EC2408基差 00 00 0 2023-08-17 100 2023-08-31 2023-09-14 2023-09- 200 300 300 2 1 300 00 00 0 2023-08-17 100 2023-08-31 2023-09-14 2023-09- 200 300 400 2 1 300 00 00 0 2023-08-17 100 2023-08-31 2023-09-14 2023-09- 200 300 400 2 1 -- --- --- --- EC2410基差EC2412基差 EC2410基差EC2412基差 00 00 0 2023-08-17 100 2023-08-31 2023-09-14 2023-09- 200 300 300 2 1 300 00 00 0 2023-08-17 100 2023-08-31 2023-09-14 2023-09- 200 300 400 2 1 - -- -- -- 海运运价=基本费率+燃油附加费（Bunkercharge）+综合费率上涨附加费（GRI）+其他 2023-2024长协价（起运港上海）： 美线：地中海线：平均1615$/FEU 大BCO美东：2200$/TEU大BCO巴塞罗那：1550$/FEU 美西：1200$/TEU福斯：1650$/FEU 中小BCO美东：2300$/TEU瓦伦西亚：1700$/FEU 美西：1400$/TEU伊斯坦布尔：1554$/FEU 欧线：平均1300$/FEU2023-2024的长协价比去年大幅下降。美、欧、地中海线的长协价恢复