信息技术产业行业研究：关注关税谈判动向，持续推荐AI产业链机会

科技行业观点

电子板块：台积电4月营收超预期，环比和同比均大幅增长，主要受AI需求驱动和部分客户提前备货影响。PCB行业景气度回暖，预计二季度将保持较高景气度。元件板块业绩增长主要受益于家电、汽车、消费类产品需求提升和AI放量。IC设计板块中，存储器合约价涨价提前，预计存储器市场进入明显趋势向上阶段。半导体代工、设备、材料、零部件板块中，制裁密集落地，产业链持续逆全球化，自主可控逻辑继续加强。建议关注AI-PCB、SOC芯片、算力芯片、苹果产业链、CIS芯片、家电补贴受益芯片等上半年业绩增长确定性方向，以及关税动向、自主可控受益方向、算力核心受益硬件、苹果链及AI驱动受益产业链。

通信板块：美方对华政策现积极信号，关税谈判或将取得新进展，光模块市场需求有望进一步释放。海外及国内云厂商资本支出维持高位，AI相关投资持续加码，将带动高速光模块需求加速放量。AI端侧行情再起，建议关注广和通等物联网模组厂商。三大运营商加快布局5G-A网络升级，带来更高的网络速率和厘米级高精度定位能力，进一步赋能低空经济、机器人等前沿产业发展。

计算机板块：Google DeepMind发布的Gemini 2.5 Pro更新版本在编程能力上有所提升，用户可以通过单一提示词生成完整的Web应用、游戏或模拟程序。短期来看，特朗普关税政策对计算机公司基本面影响较小，国产替代/自主可控板块有望受益。建议关注AI及信创产业链，包括AI产业链（算力是景气度高位维持，应用是景气度向上加速）、智能驾驶（如激光雷达、智慧交通等）、软件外包、C端炒股软件（若行情能维持万亿以上成交量）、华为产业链、低空经济、量子等。

传媒互联网板块：继续跟踪关注AI应用落地情况，同时建议关注基本面边际向上标的及收并购主线。数字媒体板块领涨，预计主要系前期回调幅度较大。游戏板块基本面较为强劲。分众传媒发布发行股份及支付现金购买资产暨关联交易预案，继续关注并购重组主线。