信息技术产业行业研究：国内外各大厂商持续加大AI投入，看好相关产业链投资机会

投资逻辑 计算机行业观点：我们认为DS为代表的中国科技企业全球关注度提升，从基本面、估值两个维度改变预期，提升中国科技行业市值空间。基本面维度，DS低成本高性价比，下游应用落地预期提前，AIcapex投入加快，相关公司业绩兑现确定性弹性提升；估值维度，DS提升全球对中国科技行业创新认可度，引领投资者关注，提升配置，中国科技上市公司迎来戴维斯双击。从产业链受益确定性看，上游卖水卖铲环节无疑更强，无论下游何场景、何环节率先落 地，对AI算力、高质量数据等环节拉动是明确的。在高质量数据的环节，预计参股地方数据交易所及对数据潜力理解深的公司更受益。下游应用落地无疑具备更大的市场空间，呈现出精彩纷呈的广谱投资机会。我们认为硬件环节C端的产品化落地总体会快于BG端，一旦起量，渗透率斜率陡峭，后者更多的是项目制本地化部署落地为主，招投标层面开始看到增量。端侧硬件方面，中国在消费电子、通信、汽车领域形成全球品牌知名度高的企业，产业链培育成熟，可复用于端侧智能硬件。计算机行业有智能家居、智能耳机学习机、电脑、智能驾驶、安防智能物联相关的头部企业。我们更看好这类产品开发设计供应链、生产管理渠道运营等综合实力强的公司。B端场景众多，企业服务、云服务、网络安全等广谱受益，在垂直场景的选择上，我们优先推荐信息化建设基础好、IT支付能力强、技术投入意愿大的领域，如金融医疗教育先进制造业。而在业务环节上，我们认为AI赋能企业内部降本增效落地快，长期我们更看好AI和营销环节的结合，增收逻辑清晰。从投资的角度看，计算机更多的看估值驱动，投资方法遵循产业趋势和技术政策催化驱动，有明显的月份效应，一般业绩真空期弹性更好。我们认为目前处在第一阶段（逻辑梳理和传播驱动的主题投资色彩更重）的后段位置，随着市场进入3月底4月业绩披露期，需要精挑细选，有所分化，下半年有更多AI落地兑现信号后，逐步走向产业趋势和景气成长投资的阶段。总体上，我们看好本轮AI落地相比23年那轮的确定性提升，预计行情持续时间、强度都大于23年。 传媒行业观点：继续看好25年AI应用加速落地，本周末AI游戏迎来催化。我们认为，以DeepSeek为代表的训练成本较低且开源的大模型推动了模型平权，使垂类模型训练、AI应用落地的实现更加经济，也使创意落地的可能性大大增加，因而看好25年AI应用落地。3月15日，米哈游创始人蔡浩宇创立的人工智能公司Anuttacon发布了一则AI游戏预告片，游戏名为《WhispersfromtheStar》，是一款以AI智能体语音交互为核心的太空生存游戏，游戏正 在邀请玩家进行封闭测试，本轮测试只针对IOS。我们认为，大模型平权背景下，AI对游戏的赋能将继续深化，并进一步落地，叠加今年政策端彰显的提振消费的重要性，游戏板块估值有望提升，关注游戏板块机会。此外，我们仍然看好“Chat”类产品及基于算法的应用工具，重点关注AI陪伴、AI玩具、AI工具变化及相关标的。建议关注游戏板块25年基本面强势且确定性相对较强、同时积极布局AI的标的，以及其他AI标的。 电子行业观点：苹果发布iPhone16e支持AppleIntelligence，云端AI继续高速增长。端侧AI当中，苹果发布iPhone16e，iPhone16e在续航以及芯片端具备较明显优势，并且支持Appleintelligence，国内享受国补，性价比明显，吸引更多客户购买，海外市场也有望热卖，将积极拉动iPhone今年销量水平，我们从产业链了解到，iPhone16e在积 极备货，苹果产业链一季度淡季不淡，业绩有望快速增长。云端AI方面，英伟达业绩高速增长，BlackwellQ4已经贡献较大收入；博通ASIC进展顺利，AEC领先厂商Credo收入迎来高速增长。 通信行业观点：1）应用光电（AAOIUS）与亚马逊达成股票权证交易协议，根据协议，亚马逊可购买约795万股应用光电股票。随着AI算力需求激增及数据中心扩容，推动数通侧光模块需求持续攀升。2）3月11日，甲骨文发布2025财年第三财季财报，季度营业收入1413亿美元，净利润2936亿元，公司将按计划在本日历年度使数据中心 容量翻倍。3月12日，世纪互联披露2024年未经审计的财务业绩，实现净营收826亿元，其中数据中心业务收入 578亿元，同比增长161，公司预计2025年资本开支将达100120亿元，同比增长101141。国内外各大厂商持续加大AI投入，AIDC需求加速释放，建议关注IDC、服务器、交换机、光模块、液冷等细分板块。3）3月11日，Manus宣布与阿里通义千问团队达成战略合作。3月12日，谷歌发布最新开源模型Gemma3，在单GPU主机上的性能优于Llama405B、DeepSeekV3、o3mini等模型。AI行业迭代加速，新模型的不断推出带来算力需求持续旺盛，行业持续向上发展动力强劲，利好服务器、IDC、交换机、交换芯片、光模块等板块。 风险提示 底层大模型迭代发展不及预期；算力不足的风险；国际关系风险；监管风险。 内容目录 1AI应用月度数据跟踪3 11全球市场AI应用情况3 12国内市场AI应用情况4 13出海市场AI应用情况5 2相关公司公告及行业新闻7 21海外大模型及AI应用进展7 22国内AI行业动态及重点公司新闻8 3投资建议11 4风险提示16 图表目录 图表1：全球AIAPP月活量Top20情况3 图表2：全球AIAPP月活量环比增速Top20情况3 图表3：全球AIAPP下载量Top20情况4 图表4：全球AIAPP收入Top20情况4 图表5：国内AIAPP月活量Top20情况5 图表6：国内AIAPP下载量Top20情况5 图表7：出海AIAPP月活量Top20情况6 图表8：出海AIAPP下载量Top20情况6 图表9：近一个月“ai应用”搜索结果TOP3APP排名变动7 图表10：近一个月“ai应用”中新进应用中进入过排名TOP10的应用7 图表11：近一个月“ai应用”中排名上升应用中进入过排名TOP10的前十应用7 图表12：2022年初至今计算机行业指数累计涨跌幅8 图表13：2521425314计算机行业涨跌Top5公司情况8 图表14：2022年初至今AI50与沪深300指数累计涨跌幅9 图表15：2521425314传媒行业涨跌Top5公司情况9 图表16：AI相关重点公司公告11 图表17：服务器指数8841058WI走势14 图表18：光模块CPO指数8841258WI走势15 图表19：IDC指数8841279WI走势15 1AI应用月度数据跟踪 11全球市场AI应用情况 根据SimilarWeb统计及非凡产研整理，2025年2月全球AIAPP月活量排名前三的应用分别为ChatGPT、DeepSeek、美图秀秀，月活量分别为38815、10544、9685万人。月活量Top20的APP中有9款来自国内开发者。 图表1：全球AIAPP月活量Top20情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 2025年2月全球AIAPP月活量增速最快的应用分别为逗逗游戏伙伴、讯飞听见、腾讯元宝，分别增长83264、61858、55853。其中，逗逗游戏伙伴是一款陪用户玩游戏的AI伙伴应用软件，除AI养成功能，还拥有专业游戏大模型，语音实时对话能力及游戏画面识别能力。讯飞听见是科大讯飞旗下的以语音转文字为核心的应用，支持实时录音转写、文章润色等功能。腾讯元宝接入DeepSeek，支持双模型可联网搜索整合微信公众号、视频号等腾讯生态信息源。 图表2：全球AIAPP月活量环比增速Top20情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 2025年2月全球AIAPP下载量排名前三的有deepseek、ChatGPT、豆包，下载量分别为12787、6137、2145万次。此外，Remini下载量排名较高，这是一款需要付费使用的修图应用，主要通过AI影像处理技术，在细节、颜色和清晰度等方面增强照片和视频画质，例如用AI技术修复模糊照片以及老照片。 图表3：全球AIAPP下载量Top20情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 根据非凡产研测算，2025年2月全球AIAPP中收入排名前三的应用包括ChatGPT、FaceApp、Facetune，分别实现收入7370、1163、871万美元月。其中，FaceApp是一款基于AI图像处理技术的修图软件，可以添加滤镜甚至修改性别。Facetune是一款简单易用的专业化妆美颜软件，用户只需轻点几下，即可实现美白牙齿、去除疤痕和粉刺、美肤瘦脸、加深轮廓等诸多功能。 图表4：全球AIAPP收入Top20情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 12国内市场AI应用情况 根据SimilarWeb统计及非凡产研整理，2025年2月国内APP月活量排名前三的应用分别为deepseek、美图秀秀、豆包，月活量分别为10544、9685、9572万人。月活量Top20的AIAPP多来自互联网大厂或AI创业公司，其中聊天机器人类有6个、图片视频生成编辑类有5个。 图表5：国内AIAPP月活量Top20情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 2025年2月国内下载量最高的应用分别deepseek、豆包、美颜相机，下载量分别为12787、 2145、1293万次，下载量超过千万次的APP共有5个。 图表6：国内AIAPP下载量Top20情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 13出海市场AI应用情况 出海类AIAPP中，2025年2月月活量排名前三的应用为Talkie、Filmora、BeautyPlus，月活量分别为2636、2122、2020万人。其中Talkie来自国内AI大模型公司Minimax，其定位是AI虚拟人物聊天软件，上线于2023年6月。用户可以在Talkie应用中创建自己的虚拟角色，定制他们的外表、生活故事，甚至声音。Filmora是万兴科技推出的一款多功能AI视频编辑器，在视频编辑、音频编辑、文字编辑三个方面为用户的创意提供协助，它将AI技术嵌入了诸多功能中，尤其是视频制作方面，譬如AI短视频自动剪辑、AI画质增强、AI去除视频水印、AI多机位编辑等。BeautyPlus是美图公司于2013年面向海外市场推出的美颜相机产品。 图表7：出海AIAPP月活量Top20情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 出海类AIAPP中，2025年2月下载量排名前三的应用分别为Gauth、Filmora、Hypic，月活量分别为352万次、348万次、274万次。其中，Gauth是字节跳动旗下的教育APP，可为数学、化学、生物、物理等教育学科内的问题提供分步解思路。根据评测，Gauth在数学方面的答题水平赶上了美国九年级学生，语文综合水准可以与美国SAT等级考试的优秀考生媲美。Hypic醒图app是一款全能修图应用，它专注于图片美化和拼图制作，为用户带来了丰富多样的修图体验。 图表8：出海AIAPP下载量Top20情况 来源：SimilarWeb，非凡产研，国金证券研究所 根据七麦数据统计，截至3月15日20：00，近一个月“ai应用”搜索结果TOP3APP排名中，DeepSeek、夸克、MJ中文极速版、Kimi、豆包排名整体较靠前，其中2月15日，DeepSeek排名从TOP100升至第一，此后的一个月基本保持在TOP1。 图表9：近一个月“ai应用”搜索结果TOP3APP排名变动 来源：七麦数据，国金证券研究所 根据七麦数据统计，截至3月15日20：00，新进AI应用35个，其中1款应用排名进入过TOP10，为工具类应用；排名上升AI应用271个，其中排名进入过TOP10的应用14个，仍然多为工具类及摄像与录影类应用（包括DeepSeek等AI智能问答助手）。