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利率周记(4月第4周):政治局会议后的债市方向
2025-04-27
颜子琦,洪子彦
华安证券
单字一个翔
核心观点
债市横盘原因
:央行货币政策克制、曲线形态平坦化、负Carry缓解但仍是隐忧。
交易方向
:关注央行操作与双降预期、外部冲击影响、策略与仓位选择。
关键数据
TS2506合约IRR最高达2.73%,基差持续为负。
10Y-1Y期限利差逼近21bp,处于近3年最低位。
10Y国债到期收益率与DR007出现倒挂。
研究结论
短期策略
:持券过节,关注央行流动性呵护与曲线下行机会。
中期策略
:5-6月资金面有望均衡偏松,可适当拉长久期,静待利率下行。
风险提示
:流动性风险,数据统计误差。
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