集装箱和干散货航运市场周报：需求下滑，欧线运价顶部开始回落

期货研究报告|商品研究 需求下滑，欧线运价顶部开始回落 ——集装箱和干散货航运市场周报 （2024年7月29日-2024年8月04日） •研究员-吕杰 •lvjie@cmschina.com.cn •联系电话：0755-8278176 •执业资格号：F3021174Z0012822 2024年08月04日 目录 contents —航运市场运价监测 二航运市场周度观点概述 三航运市场基本面分析 一 航运市场运价监测 EC2408EC2410EC2412 6500 5500 4500 3500 2500 1500 500 集运指数(欧线)2408EC2408.INE结算价settle 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 集运指数(欧线)2410EC2410.INE结算价settle 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 集运指数(欧线)2412EC2412.INE结算价settle EC2502 EC2504 EC2506 集运指数(欧线)2502EC2502.INE结算价settle 集运指数(欧线)2504EC2504.INE结算价settle 集运指数(欧线)2504EC2504.INE结算价settle 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2024/04/112024/05/112024/06/112024/07/11 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2024-04-302024-05-312024-06-302024-07-3 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 2024-06-252024-07-092024-07-23 二 航运市场周度观点 现货运价：8月02日SCFI跌3.34%，7月29日SCFIS跌1.5%，8月02日BDI跌9.05%，集运：本周SCFI收3332.7点，SCFI欧线收4907,-1.68%，地中海 线-5.18%；美西-6.27%、美东-2.21%。干散货：BDI收1668点。BCI-15.1%，BPI-4.03%，BSI-2.52%。 欧线期货：本周收盘，各合约收于EC2408：5709、EC2410：3655.1、EC2412：3042.1、EC2502：2262.2、EC2504：1783，EC2506：1781。 航运成本：运营收入/成本：本周欧线C1/C2/C3运营成本分别为542点，608点，779点，较上-0.2%，-0.2%，-0.1%，利润+0.02%。燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收78.28美元/桶、482.35美元/吨、606.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为124.15美元/吨。与上周相比，IFO380+1.2%，VLSFO+1.4%。油价偏弱震荡。汇率：本周，美元兑人民币大跌。 航运需求:宏观：（全球）2024年7月全球制造业PMI指数为49.7。同比上月，全球-1.1、中国-0.1、美国-1.7、欧元区+0.0、日本-0.9、越南+0.0。 （欧洲）法国6月工业产出月率0.8%，高于前值；欧元区7月制造业PMI终值45.8，高于前值。（美国）美国7月失业率4.3%,高于前值和预期；美国6月工厂订单月率-3.3%，低于前值。微观：样本欧线需求回落。 航运供给:集装箱船队：7月，集装箱船队规模达到2896万TEU，6309艘，运力环比上涨1.1%，同比上涨10.42%。（舱位）亚欧航线舱位开始宽松。 （箱量）市场箱量逐渐宽松。干散货船队：7月，干散货船队规模达到1014.15millionDWT，13710艘，运力环比上涨0.27%，同比上涨2.97%。 展望：欧线：以哈谈判短期内仍无结果。需求端：货量震荡下滑，8月下旬运价总体震荡向下，降价速度略超预期。未来10月运价可能进一步下滑。供应端：未来空箱可能持续好转。预计短期内SCFIS开始震荡偏弱，目前EC2408估值中性，EC2410区间震荡，短期以下跌为主。BDI：受全球经济和中东局势影响，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球经济处于反复震荡筑底过程中，BDI在短期内会表现出震荡加剧的走势。但随着中国经济好转，BDI有望在中长期震荡反复中上行。 风险点：需求大幅下滑 需求方面：需求下跌收敛。 空箱方面：空箱租金高位震荡。 舱位方面：欧线8月舱位逐渐宽松。 仓库方面:货物继续累库。 三 航运市场基本面分析 目录 contents 01集运市场基本面分析 02干散货市场基本面分析 01 集运市场基本面分析 SCFI综合指数SCFI:上海-欧洲（美元/TEU） SCFI:上海-美西(美元/FEU)SCFI:上海-美东（美元/FEU） SCFI:上海-地中海（美元/TEU）SCFI:上海-波斯湾（美元/TEU） SCFI:上海-澳新(美元/FEU)SCFI:上海-南美（美元/FEU） SCFI:上海-西非（美元/TEU）SCFI:上海-南非（美元/TEU） SCFI:上海-日本关西(美元/FEU)SCFI:上海-日本关东（美元/FEU） SCFI:上海-东南亚（美元/TEU）SCFI:上海-韩国（美元/TEU） EC2408基差EC2410基差EC2412基差 000 500 000 00 0 500 000 500 2023-08-17 2023-11-17 2024-02-17 2024-05-17 2500 2 1 1 5 - EC2408基差 500 000 500 000 00 0 500 000 2023-08-17 2023-11-17 2024-02-17 2024-05-17 3000 2 2 1 1 5 EC2410基差 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 EC2412基差 -1- -1-1 -5200023-08-172023-11-172024-02-172024-05-17 -1000 EC2502基差 EC2502基差 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -5200024-04-082024-05-082024-06-082024-07-08 EC2504基差 EC2504基差 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2024-04-302024-05-312024-06-30 EC2506基差 EC2506基差 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2024-06-252024-07-022024-07-092024-07-16 10000 欧线平均海运费 海运费(20)海运费(40) 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2023-8-282023-9-282023-10-282023-11-282023-12-282024-1-282024-2-282024-3-282024-4-282024-5-282024-6-282024-7-28 受红海事件影响，目前包括马士基、赫伯罗特、ONE在内的多家船东表示旗下的亚欧航线船舶将绕道好望角前往欧洲。目前，船 视宝显示有248艘船舶绕行。 海运运价=基本费率+燃油附加费（Bunkercharge）+综合费率上涨附加费（GRI）+其他 2024长协价（起运港上海）：美线： 大BCO美东：2200$/TEU 美西：1400$/TEU中小BCO美东：2600$/TEU 美西：1600$/TEU欧线：平均1200$/FEU 本周，美元兑人民币保持偏强震荡走势。8月02日收于7.1569、本周- 1.26% 7.4000 7.3000 7.2000 7.1000 美元兑人民币USDCNY.FX 7.0000 6.9000 6.8000 6.7000 6.6000 6.5000 6.4000 6.3000 本周欧线C1/C2/C3运营成本分别为542点，608点，779点，较上-0.2%， -0.2%，-0.1%，利润 +0.02%。 5400 4900 4400 3900 3400 C1C2C3SCFI欧线 $/TEU 2900 2400 1900 1400 900 400 2024-06-042024-06-112024-06-182024-06-252024-07-022024-07-092024-07-162024-07-23 本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分别收78.28美元/桶、482.35美元/吨、606.5美元/吨。VLSFO与IFO价差为124.15美元/吨。与上周相比，IFO380+1.2%，VLSFO+1.4%。油价偏弱震荡。 6,000.00 IFO380:新加坡美元/吨VLSFO:新加坡美元/吨 WTI-右轴美元/桶SCFI欧线 1200 700 600 VLFO与IFO380价差 5,000.00 1000 500 4,000.00 3,000.00 800 600 400 美元/吨 300 200 2,000.00 1,000.00 400 200 100 2019-12-03 2020-03-03 2020-06-03 2020-09-03 2020-12-03 2021-03-03 2021-06-03 2021-09-03 2021-12-03 2022-03-03 2022-06-03 2022-09-03 2022-12-03 2023-03-03 2023-06-03 2023-09-03 2023-12-03 2024-03-03 2024-06-03 0 0.000 2024年7月全球制造业PMI指数为49.7。同比上月，全球-1.1、中国-0.1、美国-1.7、欧元区+0.0、日本-0.9、越南+0.0。 7月，我国制造业新出口订单+0.2%。小、中、大型企业PMI分别-0.7%、-0.4%、+0.4%。 全球及部分主要经济体制造业PMI 中国制造业PMI（%） 美国 一年走势 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 2023-12-31 2024-01-31 2024-02-29 2024-03-31 2024-04-30 2024-05-31 2024-06-30 2024-07-31 增长与通胀GDP（年化环比，%） 4.9 3.4 1.4 2.8 GDP（年化同比，%） 2.9 3.1 2.9 3.1 CPI（环比，%） 0.2 0.4 0.2 0.0 (0.2) (0.1) 0.5 0.6 0.6 0.4 0.2 0.0 0.0 CPI（同比，%） 3.2 3.7 3.7 3.2 3.1 3.4 3.1 3.2 3.5 3.4 3.3 3.0 0.0 核心CPI（环比，%） 0.2 0.2 0.2 0.2 0.1 0.1 0.6 0.6 0.5 0.3 0.2 0.1 0.0 核心CPI（同比，%） 4.7 4.4 4.1 4.0 4.0 3.9 3.9 3.8 3.8 3.6 3.4 3.3 0.0 劳动力市场非农就业人数月度变化（千人） 187.0 187.0 336.0 150.0 199.0 216.0 353.0 275.0 303.0 175.0 272.0 206.0 114.0 失业率（%） 3.5 3.8 3