流动性和机构行为跟踪：资金转松，存单仍高

资金价格下行

• 利率指标：R001收于1.80%（前值1.86%），R007收于1.81%（前值1.98%），DR001收于1.79%（前值2.14%），DR007收于1.81%（前值2.13%）。DR007与7天OMO利差收窄31.96bp至30.66bp。6M国股银票转贴利率收于1.23%（前值1.05%）。
• 央行操作：本周央行公开市场业务净回笼资金8813亿元。逆回购投放7779亿元，到期16592亿元。

同业存单

• 存单收益率：短期限存单到期收益率下行，1Y存单收益小幅上行，倒挂收窄。3M收益率下行5.99bp至2.06%，6M收益率下行2.48bp至2.05%，1Y收益率上行3.75bp至2.03%。1年存单与7天OMO利差走阔3.75bp至52.50bp。曲线整体上移，1年AAA存单高于10年国债22.48bp，高于30年国债5.0bp。
• 发行情况：国股行存单发行成本小幅回落，3M发行期限占比增加。本周存单净融资3064亿元（前值-3994亿元）。国有行、股份行、城商行、农商行1年存单发行利率分别收于2.0%、2.0%、2.1%、2.1%（较上一周分别-2.0bp、-2.4bp、+0.95bp、+0bp）。发行结构：3M存单发行3995亿元（占比45%），1Y期限发行3286亿元（占比37%）。

机构行为

• 债市波动：债市波动回调，基金存在赎回压力。3月以来债基新发行规模64亿元。杠杆依然处于低位，质押式回购交易量回升至5.65万亿。本周银行间市场杠杆率收于106.57%（前值106.39%）。

风险提示

• 赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。