流动性和机构行为跟踪：资金价格仍高，存单利率再升

资金面

• 本周政府债券供给增多，资金价格一度抬升，但央行净投放资金和政府债净增减少后回落。
• R001收于1.77%，DR001收于1.70%，R007收于1.87%，DR007收于1.84%。
• 票据利率降至低位，6M国股银票转贴利率收于0.95%。
• 央行本周公开市场净投放资金，对冲税期和政府债缴款，呵护资金面。
• 逆回购投放15449亿元，逆回购到期212.9亿元，MLF到期4010亿元，净回笼12926亿元。
• 下周有15449亿元逆回购到期。
• 本周国债净发行4025亿元，地方债净发行1603亿元，政府债券合计净发行5628亿元。
• 下周政府债券供给减少，预计国债净发行2100亿元，地方债净发行497亿元，合计净发行2597亿元。
• 下周国债和地方债净缴款预计合计2063亿元。
• 市场杠杆回升，质押式回购交易量上升至6.4万亿，银行间市场杠杆率上升至107.65%。

同业存单

• 本周同业存单发行4343亿，净融资-1656亿。
• 存单收益率有所下行，但高于上周值，存单与资金利差下行至低位，当前存单下行空间有限。
• AAA级3M收益率上升4.00bps收于1.83%，6M收益率上升3.71bps收于1.90%，1Y收益率上升4.17bps收于1.93%。
• 1Y和3M存单期限利差扩大0.17bps至10.67bp，1Y中票-存单利差扩大0.89bps至3.79bp。
• 1Y存单与R007利差走阔5.08bp至6.61bp。

机构行为

• 本周利率债欠配程度缓解，利率债欠配指数抬升至-0.69，信用债欠配指数下降至-0.79。
• 以纯债基和一二级债基口径统计，8月以来债基新发行规模仅294亿元。

风险提示

• 赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。