养殖业行业投资策略月报：1月畜禽养殖跟踪月报，猪价区间震荡，商品代苗价下滑

生猪养殖

1. 猪价区间震荡：1月生猪均价为16.61元/kg，月环比-0.21%，月同比+14.38%。春节假期前出栏节奏加快，供应压力较大；春节备货逐步开启，需求增加，屠宰场开工率上升。1月全国平均商品猪出栏体重为123.66kg，月环比-4.33%。
2. 产能或环比减少：1月能繁母猪存栏量月环比-0.04%（规模场-0.04%，中小散-0.07%），仔猪补栏积极，均价月环比+2.41%，月同比+46.32%。降温及猪病影响母猪补栏意愿，行业主动去化不高，以优化更替为主。
3. 盈利情况：自繁自养企业1月平均盈利165.76元/头，环比增加；外购仔猪企业延续亏损，平均亏损44.62元/头，环比减亏。

白羽肉鸡养殖

1. 商品代鸡苗价格下滑：1月末白羽肉鸡商品代鸡苗价格为2.24元/羽，1月均价2.3元/羽，环比下跌38.42%。主要因毛鸡价格下滑，供应充足。
2. 海外引种中断：2024年11月美国俄克拉荷马州及12月新西兰发现禽流感，导致2025年1月白羽肉鸡国外祖代引种及国内自繁更新量均为0，2月引种仍无明确消息。
3. 父母代鸡苗：1月销量562.55万套，环比-9.8%；月均价格47元/套，同比+46.9%，环比-17.54%。
4. 毛鸡价格企稳：1月末毛鸡成交价3.52元/斤，1月均价3.6元/斤，环比下跌3.45%。

投资建议

• 生猪养殖：预计2月猪价震荡调整，产能回补缓慢，周期盈利持续时长有望超预期，建议配置牧原股份、温氏股份等。
• 白羽鸡养殖：预计白羽鸡苗价格稳中震荡上调，毛鸡价格触底反弹，建议配置益生股份、圣农发展等。

风险提示

• 畜禽价格波动风险、食品安全风险、动物疫病不确定风险、极端灾害风险、饲料原料价格波动风险。