农林牧渔行业8月畜禽养殖跟踪月报：猪价相对高位窄幅震荡，鸡价先涨后跌

生猪养殖：产能略有增加，产业对后市预期仍偏悲观。8月猪价窄幅震荡，8月生猪均价为7.26元/kg，月环比+20.22%，月同比-20.19%；生猪养殖行业自繁自养盈利由亏转盈，外购仔猪平均盈利为-46.04元，自繁自养平均盈利为25.34元。养殖户出栏整体平稳，二次育肥养殖户较为谨慎；由于养殖户挺价惜售情绪较强，压栏有所增加，出栏均重持续提升，标肥价差基本维持，根据涌益咨询，8月全国平均商品猪出栏体重为121.59kg，月环比+1.17%。8月行业产能略有增加。华东、西南地区疫情影响范围有所扩大，母猪出现一定被动去化；由于猪价上行行业明显减亏，集团场及大型规模场合理扩张产能。 根据涌益咨询，8月能繁母猪存栏量环比+0.04%；根据钢联统计，8月能繁母猪存栏量环比+0.29%，其中规模场环比+0.32%，散户环比-0.44%。猪价上涨并未明显带动行业补栏积极性增加，8月二元母猪均价30.95元/kg，月环比-0.14%，月同比-14.54%；8月仔猪均价31.64元/kg，月环比+2.32%，月同比-35.49%。 生猪企业经营情况：上市公司生猪出栏量同比普遍增加。生猪养殖行业15家上市企业8月合计出栏生猪1229.3万头，同比+23.5%，环比+1.1%（7月合计出栏1216.53万头，同比+27.4%）。各企业出栏均重普遍下行，销售均价普遍上行。 白羽肉鸡养殖：商品代鸡苗价格先涨后跌，祖代引种不确定性尚存。祖代鸡国内自繁量占比高于海外引种。根据钢联数据统计，我国祖代白羽肉鸡1-8月份引种更新总量为91.08万套，同比增加67.77%，单8月更新量为10.30万套。分品种看，2023年8月祖代鸡更新品种中国产品种圣泽901占比最高约41.74%；科宝、利丰、AA+和罗斯308均占比为19.42%，沃德188、广明2号本月未更新，国内自繁量（包含科宝在国内自繁数据）占比高于海外引种。 8月鸡苗和毛鸡均呈现先涨后跌趋势。1）根据钢联数据统计，截至8月末，白羽肉鸡商品代鸡苗价格为1.52元/羽，8月均价为2.75元/羽，环比7月均价2.09元/羽上升31.95%。8月上旬，毛鸡价格连续上涨带动，及赶在节前出栏带来鸡苗需求增加，鸡苗价格持续上涨至高点4.04元/羽。8月中下旬由于毛鸡价格不断下调、饲料价格多次上调，养户下压苗价心态较重；为避开假期鸡苗鸡苗需求减量，苗价下跌至低点1.67元/羽。2）根据钢联数据统计，截至8月末，毛鸡成交价为3.91元/斤，8月均价为4.33元/斤，环比7月有所上涨。 毛鸡成交价上旬持续上涨至高点4.63元/斤，中下旬持续下滑至3.91元/斤，主要是供应端鸡源呈现前少后多，上旬受三伏天内、河北等地的自然灾害的影响供应相对紧张，中下旬逐步增量；需求端由于提前消耗了开学季前的涨价动能，中下旬产品走货始终低迷为主，对毛鸡价格支撑不足。 白羽肉鸡企业经营情况：上市公司鸡苗价格环比上升，鸡肉价格环比变化不一。鸡苗方面，益生股份与民和股份8月销售均价、销售收入同环比均增加；家禽饲养加工鸡肉方面，圣农发展8月销售均价同比下降、环比增加，仙坛股份8月销售均价同环比均下降，圣农发展和仙坛股份8月销售收入同环比均减少。 投资建议：生猪养殖方面，短期，预计供给压力下猪价或震荡调整，养殖企业现金流压力仍大，产能仍有持续去化可能，同时持续关注二次育肥和产业补栏情绪变化；中长期，预计前期周期扩张带来的供给快速释放阶段即将结束，周期底部特征明显，仍建议关注生猪养殖板块的配置机会。相关标的：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧等。白羽鸡养殖方面，短期，由于供应量相对充足，需求亦有所支撑，预计毛鸡及鸡苗价格持续震荡。我们仍看好四季度行情，预计商品代价格上行周期于2023年四季度启动。相关标的：益生股份、圣农发展等。 风险提示：畜禽价格波动风险，食品安全风险，动物疾病不确定风险，极端灾害风险，饲料原材料波动风险 表1：重点公司投资评级: 1行业：猪价窄幅震荡，鸡价先涨后跌 1.1生猪养殖：猪价窄幅震荡，产能略有增加 8月猪价窄幅震荡。供给方面，养殖户出栏整体平稳，二次育肥养殖户较为谨慎； 需求方面，猪肉消费有所好转，鲜销率回升，冻品库容率下降；生猪价格继7月底快速拉升后，8月窄幅震荡，8月生猪均价为7.26元/kg，月环比+20.22%，月同比-20.19%。由于养殖户挺价惜售情绪较强，压栏有所增加，出栏均重持续提升，标肥价差基本维持，根据涌益咨询，8月全国平均商品猪出栏体重为121.59kg，月环比+1.17%；根据农业农村部，8月全国生猪屠宰后均重为89.05kg，月环比-0.08%。由于后市预期仍偏悲观，市场补栏需求变化不大，仔猪供应相对充足，仔猪价格变化幅度小于生猪价格，8月仔猪均价31.64元/kg，月环比+2.32%，月同比-35.49%。 8月行业产能略有增加。根据涌益咨询，8月能繁母猪存栏量环比+0.04%；根据钢联统计，8月能繁母猪存栏量环比+0.29%，其中规模场环比+0.32%，散户环比-0.44%。8月，华东、西南地区疫情影响范围有所扩大，母猪出现一定被动去化； 由于猪价上行行业明显减亏，部分散户由于资金压力仍在主动去化，中小规模场多持观望状态，集团场及大型规模场合理扩张产能。二元母猪价格仍然低位震荡，8月二元母猪均价30.95元/kg，月环比-0.14%，月同比-14.54%。 8月生自繁自养盈利由亏转盈，外购仔猪亏损显著收窄。伴随猪价上行，8月外购仔猪平均盈利为-46.04元，相比7月减亏362.64元；自繁自养平均盈利为25.34元，相比7月盈利增加338.69元。 图1.8月仔猪价格月环比+2.32%，生猪均价月环比图2.8月行业能繁母猪存栏环比有所上升 图3.8月出栏均重持续上行 图4.8月自繁自养盈利由亏转盈 1.2白羽肉鸡养殖：商品代苗价先涨后跌，祖代引种不确定性尚存 祖代鸡国内自繁量占比高于海外引种，引种依旧具有不确定性。根据钢联数据统计，我国祖代白羽肉鸡1-8月份引种更新总量为91.08万套，同比增加67.77%，单8月更新量为10.30万套。分品种看，2023年8月祖代鸡更新品种中国产品种圣泽901占比最高约41.74%；科宝、利丰、AA+和罗斯308均占比为19.42%，沃德188、广明2号本月未更新，国内自繁量（包含科宝在国内自繁数据）占比高于海外引种。目前美国仍只有阿拉巴马州可以引种，新西兰科宝可以正常引种，后续引种仍然存在不确定性。 图5.我国祖代1-8月份引种更新总量为91.08万套 图6.8月份祖代鸡更新品种中国产品种圣泽901占比最 父母代鸡苗销量环比上升，报价维持在相对高位。根据钢联数据统计，8月白羽肉鸡父母代鸡苗销量为557.77万套，环比增加2.97%；目前各品种父母代鸡苗8月报价中，AA+/罗斯308成交价依旧最高，利丰报价有所增加，国产品种报价变化较小，尚处于市场推广阶段。8月父母代鸡苗价格维持相对高位。 图7.8月白羽肉鸡父母代鸡苗销量环比略有增长 表1.白羽父母代鸡苗报价及实际成交价(单位:元/套) 8月鸡苗和毛鸡均呈现先涨后跌趋势。1）根据钢联数据统计，截至8月末，白羽肉鸡商品代鸡苗价格为1.52元/羽，8月均价为2.75元/羽，环比7月均价2.09元/羽上升31.95%。8月上旬，毛鸡价格连续上涨带动，及赶在节前出栏带来鸡苗需求增加，鸡苗价格持续上涨至高点4.04元/羽。8月中下旬由于毛鸡价格不断下调、饲料价格多次上调，养户下压苗价心态较重；为避开假期鸡苗鸡苗需求减量，苗价下跌至低点1.67元/羽。2）根据钢联数据统计，截至8月末，毛鸡成交价为3.91元/斤，8月均价为4.33元/斤，环比7月有所上涨。毛鸡成交价上旬持续上涨至高点4.63元/斤，中下旬持续下滑至3.91元/斤，主要是供应端鸡源呈现前少后多，上旬受三伏天内、河北等地的自然灾害的影响供应相对紧张，中下旬逐步增量； 需求端由于提前消耗了开学季前的涨价动能，中下旬产品走货始终低迷为主，对毛鸡价格支撑不足。 图8.截至8月31日，商品代鸡苗价格下跌至1.52元/羽图9.截至8月31日，毛鸡成交价下跌至3.91元/斤 28月经营情况：生猪出栏同比普遍增加，鸡苗价格环比明显上升 2.1生猪：上市公司生猪出栏量同比普遍增加 8月上市公司出栏量合计同比+23.5%。生猪养殖行业15家上市企业8月合计出栏生猪1229.3万头，同比+23.5%，环比+1.1%（7月合计出栏1216.53万头，同比+27.4%）。其中，除傲农生物、*ST正邦外，各企业出栏量均增长，出栏量（同比增速）依次为神农集团14.24万头（+77.11%）、天邦食品53.33万头（+68.18%）、京基智农17.67万头（+66.70%）、罗牛山6.28万头（+62.69%）、唐人神27.51万头（+59.85%）、温氏股份214.43万头（+42.56%）、新希望131.48万头（+39.46%）、东瑞股份4.76万头（+34.84%）、大北农45.08万头（+32.47%）、华统股份16.46万头（+27.1%）、天康生物25.66万头（+24.56%）、牧原股份567.20万头（+16.06%）、金新农10.36万头（+6.91%）、傲农生物45.85万头（-5.19%）、*ST正邦49.01万头（-20.11%）。 图10.8月上市公司生猪合计出栏量同比+23.5% 图11.8月各猪企出栏量同比普遍增加 各企业出栏均重普遍下行，销售均价普遍上行。各企业出栏均重环比基本下行，温氏股份/*ST正邦环比减少2.6/4.2kg至114.1/118.7kg。各企业商品猪出栏均价环比普遍上涨，处于15.99元到19.71元之间，东瑞股份/京基智农/华统股份均价较高为19.71/17.20/16.95元/kg。 图12.8月生猪出栏均重普遍下行（单位：kg） 图13.8月各猪企销售均价普遍上行（单位：元/kg） 2.2白羽肉鸡：上市公司鸡苗价格环比上升，鸡肉价格环比变化不一 白羽肉鸡鸡苗方面：鸡苗价格环比上涨明显。益生股份8月白羽肉鸡苗销售数量6032万只，同比+30.61%，环比+1.17%；销售收入25498万元，同比+77.93%，环比+15.84%；销售均价为4.23元/只，同比+36.23%，环比+14.50%。民和股份8月商品代鸡苗销售数量2194万只，同比+5.81%，环比-1.69%；销售收入6271万元，同比+23.02%，环比+41.24%；销售均价为2.86元/只，同比+16.27%，环比+43.67%。 图14.益生股份鸡苗收入同比+77.93%，环比+15.84% 图15.益生股份鸡苗销售均价为4.23元/只，环比+14.50% 图16.民和股份鸡苗收入同比+23.02%，环比+41.24% 图17.民和股份鸡苗销售均价为2.86元/只，环比+43.67% 家禽饲养加工鸡肉方面：鸡肉价格环比变化不一。圣农发展8月家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为11.33亿元，同比-7.25%，环比-4.49%；销售数量为9.96万吨，同比-6.22%，环比-6.97%；销售均价为11375元/吨，同比-1.14%，环比+2.54%。 仙坛股份8月家禽饲养加工板块鸡肉产品销售收入44336万元，同比-1.48%，环比-11.89%；销售数量4.65万吨，同比+1.74%，环比-10.62%；销售均价9535元/吨，同比-3.18%，环比-1.47%。 图18.圣农发展鸡肉收入同比-7.25%，环比-4.49% 图19.圣农发展鸡肉销售均价11375元/吨，环比+2.54% 图20.仙坛股份鸡肉收入同比-1.48%，环比-11.89% 图21.仙坛股份鸡肉销售均价9535元/吨，环比-1.47% 3风险提示 畜禽价格波动风险。畜禽价格周期性波动对养殖业务的业绩会产生较大影响。若畜禽价格大幅下行持续低迷，将会对行业盈利产生明显不利影响。